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福建高速(600033):估值优势明显 资产注入强烈

机构:重庆东金
加息的利空出尽让周五大盘尽情释放压抑许久的心情,而本周一又恰逢国外的重要节日圣诞节。在这种政策偏暖的节日市场氛围下,股指继续稳步攀升也在情理之中。随着今日中石油的启动,权重股再度成为市场的主角。

权重股的上涨意味着基金开始有所动作。在大盘前期回调上千点的背景下,刚刚转暖的市场对基金而言是个很好的买点。那么哪些个股会成为基金选择的对象呢?我们认为,机构云集的高速公路板块以盈利能力强、现金流状况良好、低市盈率等优势对机构投资者的吸引力极大。建议关注已被基金重仓,并有资产注入或收购优质路网资产潜力的个股,福建高速(600033)。

福建高速(600033)主营高速公路的建设、运营、收费、养护与管理。公司公路资产十分优良,现有路产福泉高速、泉厦高速是国家干道同三线的重要组成部分,北接浙江,南通广东,贯穿福建省经济比较发达的地区,区域垄断优势突出。通车以来,车流量增长快速稳定,是国内最为繁忙的路段之一。2006年底京珠高速全线贯通,车流量大幅增长,公司还计划收购罗宁高速和控股浦南高速。

从今年5月20日开始,福建省高速公路对载货类汽车按车货总质量计重收费,这不仅有效减少超限运输车辆,降低交通事故率,而且也相应降低高速公路养护成本,使公司在成本降低时同行费收入稳步上升,前三季度毛利率同比明显增长,前三季度净利润同比增长26.47,净资产收益率达到14.12%。

公司短期业绩增长已然明朗。由于并行公路车流量已近饱和,实施计重收费后分流影响较弱,公司收入与利润均呈现快速增长,短期业绩增长无忧。未来业绩增长不确定性主要来自于公司07年底计划实施的福厦高速公路扩建工程(项目预算为141.3亿元)。福厦高速不仅是国家高速公路网、福建省海西区高速公路网的组成部分,还作为沿线各市绕城高速公路,通往机?⒏劭凇⒙糜尉暗愕母咚俟?罚?鹱殴?分鞴羌艿淖饔谩O钟懈O酶咚僖巡豢俺盗髦馗骸N颐窍嘈?9年扩建完成后,新福厦高速将增加其通车流量,大幅提高其业绩盈利。

公司具有优质路桥资产注入与收购的预期。目前,公司参股29.78%的蒲南高速建设进展顺利,有望在2008年底通车,进程快于预期。根据股改承诺,完工后公司可以增持蒲南高速股权至控股地位。此外,一旦新的收费公路权益转让办法出台,公司将重新启动罗宁高速收购事项。这都将进一步强化公司的区域垄断优势,对保持公司业绩持续增长有重要意义。

福建高速(600033)动态市盈率较低,仅有22倍,而作为目前市场中唯数不多的低市盈率个股,必将是市场资金和新资金的建仓首?8霉上扔诖笈讨沟?厣???鲈吕垂怪?舜蟮母春贤芳绲仔翁??钍瞥浞帧=?诟霉稍谑谐』嘏?尘跋鲁中?吹??阎亓偾捌诟叩阒?拢?媸庇邢蛏贤黄频囊?螅?擅芮泄刈??/p>

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