华夏银行终放行　国资委债权人博弈轻骑股改

　　2007年12月16日，华夏银行济南市和平路支行(以下简称“华夏银行”)、中国轻骑集团有限公司(以下简称“轻骑集团”)和济南市国资委签署了《执行和解协议》，济南国资委所持的质押给华夏银行的济南轻骑摩托车股份有限公司(以下简称“轻骑摩托”)16450万股股权在履行《执行和解协议》所约定的条件后将由华夏银行解除质押并向法院申请解除查封。

　　这标志着影响SST轻骑股改的最后一道障碍得以扫除。此次股权解除质押和冻结后，SST轻骑第一大股东和实际控制人中国兵器装备集团公司将合计持有SST轻骑397488000股国家股，占SST轻骑总股本的40.90%.

　　此次股权能够得以放行，主要原因是国资委积极协调华夏银行和兵装集团的谈判，促成此次全部股权的转让。

　　16个月等待华夏银行终放行

　　自2006年9月进行股改以来，真正影响SST轻骑股改的，正是上述质押在华夏银行的16450万股国有股股份。

　　2006年9月7日，济南市国资委签署股权划转协议，拟将其所持38748.8万股SST轻骑国家股无偿转让给兵装集团，其中就包括上述质押给华夏银行济南市和平路支行的16450万股。股权划转完成，兵装集团将成为SST轻骑第一大股东，济南市国资委则仅剩被大连市中院冻结的1000万股SST轻骑股份。

　　2006年11月20日，根据国务院国资委的批复，济南市国资委与兵装集团重新签署划转协议，约定先行划转无权利限制的22298.8万股股权，被质押和冻结股权待解除权利限制后再行划转。但在过户审核过程中，上述22298.8万股股权又有1000万股被法院查封，因此，最后过户至兵装集团的股权为21298.8万股，占SST轻骑总股本的21.92%.济南市国资委仍持有18450万股，占SST轻骑总股本的18.98%.

　　但由于此前兵装集团与第二大股东济南市国资委之间的股权比例仅有微弱的差距，如果兵装集团启动股改、代付加上自身支付对价，现有股权经过稀释，届时将失去第一大股东的地位。刚刚重组的大股东中国兵装集团显然无法接受这一事实。SST轻骑的股改也就一拖再拖。由于这次华夏银行解除被查封的16450万股股权，使兵装集团握有SST轻骑的股份达到了39748.8万股，占总股本的40.90%，股改已无大权旁落的风险。

　　为何不买账增加谈判筹码？

　　就在济南市政府将所拥有的40%股权划拨给兵装集团后，包含在这些股权中的1.6亿股权却被华夏银行冻结着，由于中国轻骑集团拖欠华夏银行济南分行超过2亿元的本金和利息，在济南国资委通过行政划拨的方式将股权划拨给兵装集团后，华夏银行并没有买账，将这1.6亿股权解冻并交回，而是向法院起诉，要求享有优先偿还权。

　　之后济南国资委又积极出面协调，促使兵装集团和华夏银行进行谈判，然而双方在谈判过程中并不顺利，主要原因是兵装集团担心所持有的股份并不是绝对意义上的大股东，加上不愿意再出钱，所以使得双方谈判并不顺利。

　　2007年7月24日，华夏银行济南分行发布的一则公告，将SST轻骑16450万股国家股面临司法处置的尴尬和盘托出。

　　华夏银行济南分行公告称，该行下属机构诉轻骑集团借款质押合同纠纷一案，山东省高院已判令被告偿还借款本息，该行对被质押的SST轻骑16450万股国家股拟拍卖、变卖的价款享有优先受偿权，目前该案已进入执行程序。为尽快实现债权，特面向社会发布公告，有意受让上述股权者，请速与该行联系。

　　“事实上，为了让债权银行同意被质押的16450万股股权划转，兵装集团一直在跟华夏银行进行谈判。华夏银行发布上述公告，主要目的是在谈判中，向兵装集团施压，增加谈判筹码。而且上市公司股权被司法拍卖的公告，出自债权银行，而不是由法院或拍卖行发布，就是最好的说明。最主要的一点就是兵装集团显然不会坐视16450万股轻骑股权全部落入旁人之手。”知情人士告诉记者。

　　此前如果按照华夏银行济南分行资产保全部有关人士透露的“每股不能低于2元”的底线，则该16450万股的解决至少需动用3.29亿元现金。

　　对于这么大一笔资金，任何企业都不会白白放弃的，那么这笔钱又由谁来出呢？是兵装集团还是政府买单？而这次华夏银行能够放行这些股权，不由让人联想解决此次事件会付出什么代价。

　　2007年12月25日，记者分别电话采访了兵装集团和华夏银行，未得到明确答复。其中在公告中提及的华夏银行资产保全部的王先生，在接到记者电话后表示，目前他已不负责此事，对该事件当中涉及什么样的交易条件不清楚。

　　转让股权前提厘清公司债务

　　这次济南国资委转让SST轻骑国有股给兵装集团的过程中，从2006年9月开始进行股改，到今年1月整整过了16个月。

　　当中的曲折不可谓不复杂，为了保住SST轻骑这个上市公司，济南国资委不但把40%的国有股份无偿“送”给了兵装集团，同时又在之前以价值22283.57万元的济南市高新区366.70亩土地代中国轻骑集团有限公司偿还非经营性关联欠款21，209.74万元，并将多余的1000万元，无偿赠与了兵装集团。有业内人士认为，从中国轻骑集团最开始的张家岭事件到后来占用上市公司25亿元的资金，导致上市公司严重亏损，济南市国资委一直都在用政府的钱来为此买单，这种行为是否妥当值得商榷。

　　记者为此联系了济南市国资委，该委一位不愿具名的处长私下对记者表示，国资委也很无奈，轻骑摩托那么多职工，政府不管会造成很大的社会压力。

　　广东恒通程律师事务所律师郑名伟称，济南市国资委在其中更多的行使的是股东职能，其间表明了股东与债权人之间，法律与行政力量之间的博弈。从此次事件可以看出，股东财产和公司财产是要区分开的，债权人是具体的，只能向债务公司要钱，否则它的利益将受损。因此，从法律程序上讲，国资委无偿转让股权的前提是与债权人提前达成协议。

　　旁边报道

　　兵装加速整合摩托车资源

　　此次股权划拨的完成，意味着困扰SST轻骑迟迟不能进行股改的障碍得以清除，停滞长达16个月之久的股改程序将再次启动，这也是山东最后一家进入股改程序的公司。这不仅提高了兵装集团对SST轻骑持有股权比例，加大兵装集团对SST轻骑的影响力，也有利于兵装集团对下属的摩托车产业行业进行整合。

　　据悉，当初兵装集团入主SST轻骑主要看重的是该公司在摩托车制造业领域积累相当多的经验，拥有国内先进的发动机技术，此外SST轻骑是国内唯一一家同时拥有日、欧两大体系的摩托车生产厂家。

　　通过收购轻骑为兵装集团打开了山东、华北市场的通道，收购完成后，兵装集团的摩托车将形成南有嘉陵、建设，北有洛北、轻骑的强势格局；产业布局纵横南北、市场规模跃居国内首位。让投资者期待的是央企兵装集团下一步如何整合旗下的摩托车资源。

　　目前，兵装集团旗下的摩托车资产有嘉陵、建设、洛阳北方，加上整合进来的济南轻骑，兵装占据了摩托车行业23%-25%的市场份额，是摩托车行业的老大。

　　济南轻骑划归到兵装旗下，可以充分享受规模效应带来的优势：首先在成本控制上，摩托车70%-80%的零部件都需要进行采购，公司可借助兵装的这一大摩托车平台，实行集中化、规模化采购，获得最优惠的采购价格，公司的采购成本将会明显下降，形成成本优势。同时，从技术层面而言，兵装作为摩托车行业的老牌企业，技术经验比较丰富，每年投入的基础研发费用比较多，并有专门的摩托车研究所。

　　此外，兵装旗下的其他三家摩托车厂家在不同的领域各有优势，建设摩托有雅马哈、嘉陵有本田、轻骑有铃木、法国标志等等，济南轻骑可凭借大兵装体系下的背景，吸收兄弟企业先进的技术，实现信息资源共享，无偿获取其他厂家几十年积累下的宝贵经验，学习他们先进的加工工艺，将促使轻骑的制造水平有长足的进步。

　　另外，兵装入主济南轻骑后，济南轻骑的品牌价值可获得提升。另外记者从兵装集团了解到，SST轻骑若顺利完成股改，兵装集团将进一步整合摩托车资源。