热点切换 大盘换挡

　　渤海投资研究所 秦洪

　　昨日A股市场宽幅震荡，早盘由于银行股、钢铁股的疲软，大盘一度不振。但午市后，钢铁股如遇神助，出现盘中反转走势，推动着大盘止跌企稳，上证指数不跌反涨47.05点，日K线走势再度趋于乐观。

　　板块轮动明显

　　昨日的走势存在着两大特征：一是早盘中小板块、医药股、化工股、创投概念品种仍然有较佳的表现，从而使得大盘出现指数涨幅有限、个股机会无限的盘面特征。以沪市为例，上涨家数为719家，下跌家数只有172家。

　　二是热点切换的特征较为明显。昨日午市后，钢铁股出现崛起走势，但相对应的是，中小板块、医药股等前期强势品种出现冲高回落的走势。

　　值得指出的是，热点切换并没有使得大盘出现新的震荡走势，反而是钢铁股的逞强迅速聚集了市场人气，大盘再度走高，也就是说，热点切换较为成功。而年初相对宽松的资金面支撑起热点切换行情，这也得到昨日沪市的成交量已达到1719.6亿元的数据佐证。

　　市场换挡前行

　　现在的问题是，热点切换能否推动大盘出现换挡前行的走势特征，对此，笔者认为大盘换挡前行的预期是相对确定的。

　　一是因为钢铁股在近期的一度疲软走势，主要是由于业内人士担心从紧的货币政策会影响钢铁行业的需求，所以一旦钢铁股出现盘中反转走势，敏感的资金会联想起是否钢铁行业会走出调控政策所带来的业绩增长放缓的阴影，这必然会提振这些敏感资金对同样受到调控政策影响的银行股、地产股的股价走势的乐观预期。

　　二是因为银行股、地产股的强劲走势预期其实在昨日午市后的走势已有所显现，银行指数、地产指数均有下影线出现就是最好的例证。与此同时，在新年里的人民币升值趋势提速也为银行股、地产股的走强注入了强劲动能，昨日人民币汇率突破7.29、7.28的关口，收于7.2775，单日升值221个基点，如此的速度自然会提振多头资金对人民币资产股未来走势的强劲预期。

　　笔者预计，银行股、地产股极有可能在近期出现上涨态势，从而推动大盘出现换挡前行的走势特征。

　　可作两手准备

　　综上所述，笔者认为大盘在近期仍将反复震荡走强，毕竟在成交量持续放大、热点仍有望切换成功以及资金面开始有所宽松的背景下，市场没有理由出现大的回落走势。与此同时，年报业绩浪的主线、人民币升值主线等也有望撑起大盘上涨的预期，所以，大盘的短中期趋势仍可相对乐观。

　　故建议投资者的操作思路仍可相对积极一些，可作两手准备：

　　一手继续关注中小市值品种，包括化工股、医药股、中小板块等品种，其共性是业绩增长相对确定以及较高的送配预期，故澳洋科技、东方海洋等品种仍可跟踪。而对于产品价格上涨预期明显的纯碱板块的南化股份、山东海化等品种也可低吸持有。

　　另一手则继续低吸持有人民币资产股，这也是笔者相对认可的2008年初的行情主线，地产股主要是从预收款的角度，银行股主要是从税负降低受惠概念股的角度，故中航地产、招商地产、浦发银行等品种可低吸持有。