四大核心资产被“托管” 友谊股份去留悬疑

　　百联集团专卖专业事业部改制成公司法人,赶在2007年的最后一个星期完成,12月24日下午正式宣布变身为上海百联商业连锁有限公司。

　　友谊股份(600827.SH)拥有的重要资产好美家建材连锁超市,作为专卖专业事业部的重要组成部分,也随之成为上海百联商业连锁有限公司管理的一块重要业务。

　　1月2日,友谊股份证券事务代表屠晓民告诉本报记者,好美家建材超市过去是友谊股份的资产,现在也没有发生变化,只是以前由专业专卖事业部进行经营指导,现在由百联商业连锁公司代表百联集团行使经营指导权。

　　而友谊股份拥有的其它几大核心资产包括3个大型购物中心以及5个百货店,都已纳入了兄弟公司百联股份(600631.SH)的管理范围,拥有的联华超市(0980.HK)则由百联集团超商事业部行使经营指导权。

　　作为沪深两市商业连锁板块规模最大的上市公司,友谊股份(600827.SH)四大核心资产的经营管理权已悉数被兄弟公司"托管",经营独立性是否存在问题?对于壳资源过剩的百联集团来说,友谊股份将如何定位?

　　"托管"真相

　　上市公司与大股东之间要在财务、经营、人员等方面进行分开,保持财务与经营上的独立性,这是上市公司治理中最基本的标准。

　　至于公司的四大核心资产是否被托管,经营独立性是否存在问题,友谊股份证券事务代表屠晓民对本报记者解释,不能说是托管,只能说是大股东百联集团行使经营指导权。这些资产的所有权是友谊股份的,资产处置权、资产收益权等等都属于友谊股份,上市公司财务与经营方面的独立性,中国证监会每年都会进行巡查,发现问题会及时整改的。

　　本报记者了解到,友谊股份拥有的核心资产友谊南方商城已经更名为百联南方购物中心(上海),另一大购物中心则命名为百联西郊购物中心(上海)。百联南方购物中心原总经理钱建强曾兼任百联股份总裁助理,后调任百联股份招商采购中心总经理;百联西郊购物中心总经理叶凯,如今也同时兼任百联股份总裁助理。

　　"在资产上我们隶属于友谊股份,在经营管理上主要对百联股份负责,参加百联股份召开的各类干部会议。"百联西郊购物中心一位高层人士告诉本报记者,友谊股份下属的3家购物中心与5家百货店都是如此。

　　对于上述情况,友谊股份证券事务代表屠晓民解释,2003年成立百联集团就是为了消除同业竞争,达到资源整合的目的,友谊股份下属的购物中心、百货、超商、建材超市,当初分别划归百联集团的购物中心、百货、超商、专业专卖4个事业部,就是为了整合资源,获得规模经营的优势。

　　百联集团组建之初,曾任友谊集团副董事长、友谊股份总经理的黄真诚出任购物中心事业部总经理。2004年底,第一百货(600631.SH)吸收合并华联商厦(600632.SH),成立新公司百联股份(600631.SH),并注入东方商厦这一优质百货资产,成为百联集团购物中心、百货两大业务的资产与经营运作平台。2005年百联集团购物中心事业部与百货事业部撤消,在百联股份的框架下成立招商采购中心与运营管理中心。随后,黄真诚出任百联股份总裁。

　　至此,百联集团通过资产重组,将原属一百集团与华联集团的百货与购物中心资产装进了百联股份(600631.SH)。友谊股份的购物中心资产与百货资产,由于未能进行资产重组,在业务重组的背景下成为百联股份"领养"的侄儿,无法过继。

　　而友谊股份的控股子公司联华超市(0980.HK),一直在百联集团超商事业部的指导下运营。

　　去留悬疑

　　百联集团最初以"合并同类项形式"成立的8个事业部,如今已经有7个完成了公司化改制:百货事业部、购物中心事业部进入百联股份(600631.SH);生产资料事业部"装入"上海物贸(600822.SH);房产事业部变身百联集团置业有限公司;综合业务事业部改制成上海百联投资管理有限公司;物流事业部改制成上海现代物流投资发展有限公司;专业专卖事业部变身上海百联商业连锁公司。

　　目前,超商事业部是其最后一个未完成公司化改制的事业部。百联集团旗下最初的7家上市公司,华联商厦(600632.SH)被注销,华联超市(600825.SH)被卖壳,如今还剩下5家。

　　如今,友谊股份四大块核心资产都被"托管",已经变成一个资产平台,一个以享受收益权为主的控股型公司。而由于兄弟公司对"托管"企业的管理名不正、言不顺,同样存在一定的阻碍。

　　对于友谊股份的定位,百联集团内部曾有这样一种说法,将其资产私有化然后进行分拆,将购物中心与百货业务注入百联股份,好美家并入专业专卖连锁板块,联华超市(0980.HK)作为百联超商板块的资本和经营平台。但这一思路在近年股市狂飚的情况下操作已经非常困难,成本太高,前不久百联集团财务总监吕勇接受媒体采访时表示暂不会进行这样的操作。

　　国金证券曾发布的公司研究报告认为,友谊股份将作为百联集团的超商整合平台。而仍未改制的超商事业部,将以联华超市(0980.HK)作为资本与经营运作平台的可能性较大。友谊股份将通过持有联华超市的股权而成为一个间接平台。

　　屠晓民说,资产重组一直都是有可能的,但是上市公司本身不能决定自己将被如何重组。他强调,目前并没有具体的重组方案出台。