茅台欲并购杜康引爆白酒业整合战

证券时报记者王昭丞

　　贵州茅台近日有意参与汝阳杜康（集团）总公司的破产改制，这无疑让此前希望借汝阳杜康改制来整合杜康品牌的另一家杜康酒厂???伊川杜康实业有限公司的计划遭遇阻力。有分析认为，贵州茅台凭借资本和技术优势进行战略并购，是迅速扩张其产能的一个捷径，也将由此拉开新年白酒业整合大幕。

　　群雄乱舞两强争霸

　　我国白酒业传统技术壁垒很低，众多小型白酒生产厂如雨后春笋般应运而生。据统计，目前我国共有白酒企业近3.8万家，白酒品牌10多万个。长期以来，中国白酒业形成了以茅台为代表的黔酒，以及以五粮液为代表的川酒两者争雄的局面。但这二者，都还无力主导白酒行业。

　　以湘泉、酒鬼、金六福、浏阳河为代表的湘酒，以及以古井、口子、双轮、难得糊涂为代表的皖酒等一系列白酒企业迅速发展起来。分析人士认为，虽然湘酒和皖酒等系列白酒企业目前还不能和茅台、五粮液两强相提并论，但它们主打中低端市场取得很大的成功，市场占有率不断上升，白酒市场也形成了“群雄乱舞，两强争霸”的局面。

　　不过，由于受到粮食及其他原料涨价，流通费用上涨等因素影响，中低档酒类产品利润受到挤压，行业的整体利润向高档酒集中。虽然高档白酒销量仅占整体白酒行业总数的5％左右，但利润却占到白酒整体行业累计利润的30%，这也让很多大厂都投身到了高端市场的争夺战中，甚至只要是个酒厂就想砸锅卖铁来淘金，而为了打开知名度，被迫支付巨额广告费、促销费用和公关费用，使企业营销费用剧增，投入产出比严重失衡。最终或是被迫退出市场，或者束之高阁作为摆设，无力抢夺高端市场的高利润。

　　分析人士认为，中国的白酒市场上将逐渐淘汰到只剩下约10个全国性名牌，各个区域性市场中，一般也只有几个区域性品牌存在。

　　外资助推白酒业整合

　　2007年初，帝亚吉欧通过受让大股东全兴集团43％的股权方式控制上市公司水井坊16.64％的股权而成为第二大股东，中国白酒行业的第一单外资收购案也由此诞生。5月16日，隶属法国路易威登集团的酩悦轩尼诗酒业公司与剑南春达成合作协议，酩悦轩尼诗持有剑南春旗下四川文君酒厂有限公司55%的股份。9月30日，泰国首富、泰籍华人苏旭明旗下的TCC集团在昆明正式与云南峨山玉林泉酒业有限公司签署收购协议，由TCC出资5500万元整体收购玉林泉酒业。

　　分析人士指出，这是继2004年啤酒行业并购，2005年葡萄酒行业并购之后，外资开始把目光瞄准一直未被染指的中国白酒行业。

　　据有关资料显示，目前中国蒸馏酒市场99%的份额由白酒占据，烈酒只占1%左右的份额，这给了洋酒广阔的发展空间。此外，白酒行业的高额利润也是吸引外资目光的主要原因。从上市公司的财务分析以及行业统计来看，最近几年，我国白酒龙头企业的增长速度均保持在30%左右。

　　白酒业面临结构调整

　　临近春节，白酒消费旺季即将来临，市场提价预期强烈，为白酒类公司的业绩提供了保障，但未来白酒的生存危机仍不可忽视。值得注意的是，当鲁酒以近于疯狂的广告营销模式攻城掠寨，当川酒以OEM或买断模式进行规模扩张时，中国白酒行业繁荣背后已经出现了一些非理性迹象。

　　业内人士指出，目前白酒业仍然面临结构调整、升级换代难的瓶颈。迄今为止，国内白酒业仍是以传统技艺为基础，处在粮食的初级转化阶段，未能建立起独具优势的行业进入壁垒，整个行业的增长仍属于规模性增长，竞争实力不足，无法有效拓展全球市场。

　　
　　
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