渤海投资:做多主线清晰 短期仍可看涨

　　渤海投资研究所 秦洪

　　上周A股市场震荡盘升，上证指数甚至出现了典型的三阳开泰的K线组合，成交量明显放大，似乎表明A股市场仍有较强的上升动能。但由于上周五美国股市急挫，从而对本周一的A股市场形成一定的压力，考验着上证指数三阳开泰K线组合所隐含的做多趋势。

　　A股望风景这边独好

　　上周五，美国经济数据显示非农就业人口仅增长1.8万人，远远低于市场预期，失业率也从4.7%上升至5%。受此影响，美国股市抛盘如雨，道指急挫256.54点，纳斯达克指数狂跌3.77%。

　　分析人士认为，这反映出美国次贷以及高油价的负面影响正在日益显现。由于全球经济化的趋势日益明显，这必然会影响到A股市场机构资金对中国经济增长前景的担忧，毕竟中国经济增长有三驾马车，分别为投资、出口与消费，而美国经济增长势头又将影响中国的出口，所以，的确有分析人士担忧A股市场会受到美国股市急挫的影响。

　　如果从一个中长期的角度来看，笔者认为美国股市的急跌的确会制约A股市场的走势。但就短线走势来说，影响可能并不大：

　　一是因为近期市场走势显示资金偏好年报业绩，主要指的是2007年业绩超预期增长和2007年报的高比例送转增股本预期，也就是说，市场短线资金兴奋点在于年报行情，对于周边市场的走势反应并不敏感。

　　二是因为2008年开始将意味着银行信贷资金有所宽松，整个市场的资金面变得有所宽裕，从而提振多头的底气，故A股市场有望摆脱周边市场的疲软影响，出现相对独立的上涨行情。看来，风景依然这边独好，这其实在上周美股港股均急跌、A股却持续上涨的走势中已得到佐证。

　　形成两大做多主线

　　从近期A股走势来看，市场已形成了两大主线：

　　一是年报业绩行情。中小板块更是这一主线的主角与先锋，中小板指数去年12月以来一直领涨于其他指数以及率先创出历史新高就是最好的佐证。由于年报披露尚未正式公布，故笔者认为年报业绩浪行情正处于热身阶段，上周末以高分配预期为核心的年报业绩浪的短暂退潮，只是拳头缩了回来，一旦再度出击，将更为有力。更何况，在年报业绩浪的题材尚未正式兑现前，入驻其中的各路资金自然是不愿提前减持，故年报业绩浪行情仍将发挥做多动能，从而牵引大盘震荡盘升。

　　二是2008年业绩相对确定增长的品种。这是机构资金在上周新近挖掘出的主线，这主要体现在银行股、地产股以及行业景气相对乐观且未来景气度有望延续的品种。其中，银行股的业绩增长动能主要在于2008年税负的降低以及2007年持续六次加息后所带来的息差扩大影响，这些业绩增长因素均是确定的，所以，即便不考虑2008年信贷15%的增长，银行股也有望获得20%以上的增长预期。而地产股的业绩相对确定主要在于2007年三季度大量的预收账款将在2008年陆续结算利润，而由于这些大量的预收账款是2007年的房价、2005年甚至是2004年的地价，因此，盈利能力将相对乐观。更何况，这些预收账款是2007年三季报显示出来的，也就意味着此类个股在2008年的业绩增长也是相对确定的，所以，机构资金开始关注起这些已经锁定2008年业绩风险的品种，从而成为大盘新的做多动力，牵引着大盘的震荡盘升。

　　关注基本面改观品种

　　循此思路，笔者认为投资者可以有两个思路：

　　一是从上述两大主线中寻找相对有潜力的品种，其中中小板块的品种适宜低吸，毕竟短期的调整并不意味着它们已经结束升势，因为年报业绩浪的题材尚未兑现，所以，中小板块的强势股在回落5%至10%后，可以考虑低吸持有。比如说威海广泰、东方海洋、澳洋科技等。而地产股、银行股等2008年业绩已基本被锁定的品种也可低吸持有，银行股中的浦发银行、招商银行、交通银行、宁波银行，地产股中的大连友谊、招商地产、中航地产、华发股份等，可跟踪。

　　二是从2008年基本面积极改观的品种中寻找机会。历史经验证明，不管大盘如何震荡，只要公司基本面发生积极改观，必会引发资金介入，从而带来投资机会。因此，可密切关注那些基本面存在积极改观的品种，如产能释放从而提升盈利能力的个股：巨轮股份、德美化工等；如大量参股优质公司股权的个股：重庆路桥、博闻科技、工大首创等。