煤炭板块 凸显黑金效应

　　□ 武汉新兰德

　　由于原油价格的不断攀升，作为石油替代能源的煤炭势必日益走俏，同时煤炭价格也会有一定上涨，因此，煤炭企业将从中受益。最近煤炭板块强势特征明显，周四多只煤炭股以涨停价或接近涨停价报收。

应该说，煤炭作为原油的替代能源，长期维持一个较低价格的时代也将随着原油价格的持续上涨成为历史。近几年煤炭价格的持续升温就已经决定了煤炭企业将获得良好的利益，股价的上涨也就成为顺理成章之事。

　　根据价格统计机构的统计，近期国内煤炭价格经历了大幅提价。根据相关统计数据显示，山西坑口价走势：2007年12月份大涨，全年涨幅巨大。大同动力煤和太原动力煤坑口价12月份分别上涨70元/吨和50元/吨，全年上涨96元/吨和110元/吨。柳林主焦煤出厂含税价2007年12月份上涨115元/吨，全年上涨307元/吨。中转地秦皇岛煤价：各煤种价格继续上涨。中转地秦皇岛大同优混、山西优混和山西大混价格于2007年12月份分别上涨15元/吨、15元/吨和10元/吨、较2006年年底分别上涨50元/吨、60元/吨和40元/吨。可见，煤炭价格的大幅上涨是提升行业景气的重要因素。

　　长期以来，我国煤炭行业市场集中度偏低，存在无序竞争现象。从国内各大集团的煤炭产量来看，2006年我国前五大煤炭集团中，仅有神华集团、中煤能源集团、山西焦煤集团和黑龙江龙煤矿业集团四家产量超过了5000万吨，加上山西同煤集团的前五大煤炭集团2006年总产量为4.51亿吨，仅占全国总产量的18.6%。而2007年1月颁布的《煤炭工业发展“十一五”规划》提出，“十一五”期间我国煤炭发展以“整合为主、新建为辅”，要形成6?8个亿吨级和8?10个5000万吨级大型煤炭企业集团，煤炭产量占全国的50%以上。

　　由此可见行业的整合将成为行业发展大趋势，而行业的整合必然造就能够具备产业一体化能够具备良好抗风险能力的行业龙头企业。行业的整合也将给投资者带来更好的投资标的。其中一个很明显的例子就是神火股份10月24日发布全年业绩预增公告，预测全年净利润较上年同期增长100%?150%。虽然煤炭价格的全面提高是公司获得良好业绩的重要因素，但是9月份公司收购了河南神火铝业45.05%的股权，神火铝业2007年以来的营业收入和净利润并表进入公司。这样的产业合并也是公司收益取得快速增长的重要因素。而目前很多煤炭上市公司具备了“大集团，小公司”的特征，随着行业整理力度的增加，后续资产注入主题下较好的投资机会也是煤炭行业看好的理由之一。

　　所以，我们认为煤炭板块终将呈现黑金的特色，无论是产品的涨价能力还是行业的整合潜力都是目前市场上难得的投资机会。操作上我们建议投资关注未来集团公司对上市公司的资产注入以及上市公司的定向增发收购集团优质资产预期的个股，这类品种有中国神华、大同煤业、国阳新能、平煤天安等。另外也可关注目前正出现价格补涨的炼焦煤行业，重点关注具有优质炼焦煤种的上市公司，如西山煤电、开滦股份等。

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