中金公司：小市值股票仍有上升空间

　　证券行业2008 年投资策略：业绩增速拐点与股价表现高度相关

　　国内证券行业经历了06-07年爆发式增长期，预计08年行业整体收入增速将大幅放缓。高度依赖经纪和自营业务的盈利模式导致证券公司收入增长的周期性，创新类业务短期内对收入贡献仍然有限。国际经验表明，证券公司业绩增速见顶回落可能导致其股价拐点先于股票市场拐点出现。展望08年，对市场指数和市场交易量增速放缓的趋势性判断有可能抑制证券公司

　　股价的持续上升。中信证券综合竞争力强，相对估值水平处于低位，但其08 年利润增幅从07年的400%放缓到40%，09-10年利润增速在15%左右，结合行业策略，下调评级至审慎推荐；海通证券的基本面、成长性均弱于中信证券且估值水平相对较高，下调评级至中性；维持国元证券、宏源证券、长江证券、东北证券中性的评级。

　　京沪高铁项目对工程机械行业的影响

　　京沪高铁项目的施工建设即将展开。京沪高铁的基础设施建设对各类工程机械将产生一定需求，主要包括挖掘机、推土机、装载机等土石方设备，压实设备，混凝土设备和以旋挖钻机为主的桩工设备。综合来看，我们认为：除旋挖钻机外，高铁建设对其他工程机械产品需求的影响相对有限。京沪线将为旋挖钻机行业贡献20％左右的年增长率。三一重工、中联重科和山河智能均有旋挖钻机业务，但旋挖钻机在三一重工和中联重科的销售中比重不高，因此对三一重工和中联重科的业绩提升有限。旋挖钻机占山河智能主营业务利润的比重较高，预计京沪高铁可以拉动山河智能的主营业务利润再增长6％左右。我们在盈利模型中已经充分考虑了高速铁路施工对各公司旋挖钻机业务的影响，因此维持业绩预测不变。

　　小市值股票仍有上升空间

　　12 月份以来，以中证500指数为代表的小市值股票累计上涨30%，并于1月8日创下指数新高5367.54，相比前一高点高出3.6%。目前中证500指数的估值水平依然并没有反映出其盈利的高成长性，中证500相对沪深300指数的表现目前仅回到历史均值附近。我们认为以中证500指数为代表的小市值股票仍有上升空间。建议投资者更多的关注公司本身特性、自下而上地来选择优秀的小公司进行投资。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。