公司是工程机械制造的骨干企业。公司生产具有完全自主知识产权的工程起重机械、混凝土机械、塔式起重机、环保设备等13大系列、350多个品种的主导产品，产品类别丰富可以与国际同行巨头相媲美，综合抗风险能力强。
公司正致力于构建一个国际工程机械的精品集合，打造国际化工程机械产业集群。公司混凝土机械、汽车起重机市场占有率均居行业第二、环卫机械和塔机均居行业第一。
行业高度景气，公司快速成长。2007年1-8月工程机械行业收入、利润总额分别增长48.67%、150.52%，预计未来3-5年稳定的内需和强劲的出口将驱动行业保持20％以上的需求增长。得益于行业高景气，
中联重科2007年1-9月收入、净利润均呈现快速增长，增速分别高达80.14％、136.35％。
外延式扩展和内部体制改善将助推公司未来业绩持续快速增长。近年，公司通过收购兼并完善了产业链，外延式的扩展不仅极大地提高了公司自身的抗风险能力，而且带来了显著的经济效益。公司有意继续通过收购兼并，拓展土方机械业务。未来公司主营业务有望形成混凝土机械、起重机械、土方机械三足鼎立的格局。同时，内部体制的改善激发了员工积极性，使得公司更具凝聚力和战斗力，增强了公司的综合竞争力。
国际地位不断加强，出口将迅猛增长。公司代表中国参与工程机械国际标准制定，足以显示其强大的技术实力。目前公司各大类产品均已陆续推向国际市场，出口额占收入的比重由06年的不足5％提升到2007年前三季度的13%。目前出口最主要的品种是汽车起重机和塔机，随着其他产品向海外市场不断推广，预计2010年公司出口比例将达到40％。
税率优惠免除影响不大。公司脱胎于研究院，2000年10月以来享受免征所得税优惠待遇。2007年10月开始公司将按照15%的税率征缴所得税，根据《中部地区扩大增值税抵扣范围暂行办法》，公司仍可享受购进固定资产抵税的优惠政策，同时公司实施积极的销售策略，可以降低税率变化对利润的影响。
维持“买入”评级。预计公司07-09年每股收益分别为1.55元、2.30元和3.09元。按照12月4日收盘价计算，公司08、09年的动态PE为20.5倍，15.2倍，相比其他同类企业，公司具有明显的估值优势。我们给予公司08年30倍PE的估值，对应目标价为70元，维持“买入”评级。
风险提示：如果国家进一步加大宏观调控的力度，将在一定程度上影响国内工程机械市场需求，从而对公司业绩带来一定的负面影响。
作者：施海仙 天相投资
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(责任编辑：郭玉明)
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