美联储减息几率增大欧元还能走多高

　　次贷危机远未结束，美联储的减息预期为美元未来走势注入下行动力。本周一，欧元兑美元汇率升值6周以来高点。在美元不断走低的当前，欧元究竟还能走多高？不少分析人士认为，欧元兑美元汇率走高的主要原因应归结为美国和欧元区之间利差减小。

　　目前美元兑欧元汇率已经持续第3周走软，这是自去年12月以来美元兑欧元汇率最长走软期。去年9月以来，美联储已经减息100个基点，但并未使美国经济局势出现根本好转。目前美国房地产市场持续低迷、油价高企以及股市动荡使得人们关于美国经济今年可能陷入衰退的担忧日益加剧。伯南克1月10日表示，为避免住房和信贷市场的问题把美国经济拖入衰退，更多减息“将是必需的”。伯南克的言词增加了美联储为了防止美国经济衰退而将在本月减息50个基点的可能性。美国芝加哥期货交易所的利率期货市场显示，美联储在1月30日议息会议上把当前4.25%的基准利率下调至3.75%的几率，已经从一周前的66％上升为当前的100％。分析师表示，如果美联储在本月降息50个基点，这将使得美国基准利率3年来首次低于欧元区基准利率。

　　与美联储急于减息相反，欧洲央行在减息问题上仍然是三思而后行。虽然在上周的议息会议上，欧洲央行保持4％的基准利率不变，但欧洲央行官员却仍反复强调欧元区目前面临的通胀风险。欧洲央行行长特里谢日前措辞强硬地表示，他将“不会容忍”通胀走高。分析师认为，美联储和欧洲央行在货币政策上的不同步成为欧元汇率上行的主要动力。据悉，在过去12个月内，欧元兑美元汇率上扬了15％。“我们预计美元将继续下滑，”有市场人士认为，“真正的担忧是，美国经济增长走向停滞的速度快于经济学家早先的预计。”而瑞穗实业银行驻新加坡交易部门副总裁表示，本月美联储将可能采取降息举措，这将导致美元和欧元之间利差减小，从而将促使投资者购买欧元。

　　但有市场观点认为，虽然美联储减息会在一定程度上推高欧元兑美元汇率，但欧元短期内大步走高的可能性却不是很大。主要原因是欧盟内部在强势欧元问题上观点分歧，存在不少反对欧元升值的声音。一些欧盟官员表示，他们对欧元升值将恶化15个成员国经济减缓的情况予以关注。“在其它3种货币走低的同时，我们不能让欧元保持在高位，”法国负责欧盟事务的部长茹耶日前表示。茹耶还针对欧洲央行保持通胀处于2％这一货币政策目标提出质疑。“增长比保持通胀更为重要，现在可能是考虑何种通胀目标更为适合当前的欧元区，”茹耶表示，“当前的通胀目标不应当绝对等同于2000年到2002年之间的通胀目标。欧洲央行应当适时而变。”

　　而意大利总理普罗迪则认为，每个成员国理所当然会对欧元升值的问题保持关注。日本三菱UFJ信托银行驻新加坡首席交易员表示，部分欧元区成员国在欧元升值问题上的反对态度可能会阻止欧元的持续升值，毕竟欧元区的经济增长看上去正在减缓。除了上述原因之外，有分析师还认为，虽然欧洲央行对通货膨胀保持关注，但考虑到欧洲持有的次债相关资产也不少，因而欧洲央行可能难有加息空间，这也使得欧元短期内难以大幅上扬。