基金调仓青睐两类个股

　　基金去年四季度增持最多的前五大行业：食品饮料、石油化工、信息技术、建筑和生物制药

　　减持最多的前五大行业：有色、房地产、金融保险、交运仓储、批发和零售贸易

　　截至昨日，大部分基金的2007年四季报已披露。

从基金公布的持股情况看，在此轮股市大调整中，基金总体上把握了市场的节奏。四季度基金增持的食品饮料、石油化工、信息技术、建筑和生物制药五大行业板块大都取得了不俗的涨幅，而减持最多的有色、房地产、金融保险、交运仓储、批发和零售贸易五大行业板块表现惨淡。

　　有色类个股减持幅度最大

　　天相投顾的统计显示，基金持有有色类个股比例由去年三季度的12.44%降至四季度的9.71%，地产和金融类个股持有比例则分别由7.54%、16.84%降至6.51%、16.37%.基金减持有色个股幅度最大，减持2.73%，而基金减持行为也致上述板块去年四季度表现不佳，如有色、地产和金融板块同期分别下跌10.39%、11.57%和2.2%.

　　　 中国平安(601318)、中信证券(600030)和云南铜业(000878)为基金减持市值最大的前3只个股。由于基金大量减持，也导致这些个股大幅下挫，如中国平安去年四季度股价跌幅高达21.38%，远超同期上证综指5.24%的跌幅，而该股在今年初上涨行情中不仅逆市下跌7.44%，昨日更是跌停。

　　金融地产股仍难割舍

　　从四季报基金的前20大重仓股看，招商银行(600036)、浦发银行(600000)和万科A分列三甲。在金融和地产方面，虽然基金实施了减仓，但金融地产股仍是基金最重要的配置品种。招商银行仍是基金最青睐的个股，共有125只基金重仓持有。

　　一位基金经理坦言，“在两个月前我们认为这个行业吸引力明显，但是坦率地讲经过两个月的变动，银行股的吸引力也只是涨得比较慢，相对估值比较便宜，只有20倍出头的PE.”该基金经理认为，市场投资风格的变化对板块影响较大，去年三季度基金申购量较大，基金投资偏好大股票，而现在基金申购进入平稳期，大股票表现机会较少。“但基金这么大资金量也只有银行这个估值优势板块才能容得下，因此对银行股的策略我们是持有等待上涨，但我们的预期收益率并不高。”

　　对于地产行业，泰达荷银精选基金经理刘青山认为，目前判断房地产行业出现向下拐点还为时尚早，需要进一步跟踪。

　　事实上，对于占据A股流通市值1/3的基金来说，中小盘股由于容量有限，很难重仓进入。另外，大盘股由于流动性较好，后市仍将成为基金不得不着重配置的品种，金融地产等大蓝筹股票业绩稳定增长可期，基金对部分金融类个股仍十分看好。易方达策略成长原基金经理肖坚表示，该基金对中国未来经济走势仍持乐观态度，因而对反映宏观经济的金融、地产类股票仍坚定持有。

　　精选个股应对波动

　　而基金去年四季度增持幅度最大的行业是食品饮料，由去年三季度的3.72%增至4.88%.同时，从基金去年四季度增持的前20大股票看，主要集中在消费类股票上。置信电气(600517)、攀钢钢钒(000629)、华联综超(600361)、新安股份(600596)、宏图高科(600122)等股票成为基金重仓股排行榜上的新面孔。其中，宏图高科去年四季度上涨69.72%，今年以来更是上涨16.21%.多数基金经理在季报中表示，增持了中小市值股票，增持效果良好。

　　对于后市，多数基金经理表现出谨慎，大盘蓝筹行情何时回归有诸多不确定因素，精选个股成为应对波动的良策。易方达策略成长原基金经理肖坚认为，经历了较深跌幅的大市值个股估值已具有吸引力，但暂时还受限于各种不确定性；防御类个股估值都已较高，能否发挥防御功能还需观察。2008年对个股的选择更为重要，投资更需要精细化操作。

　　

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