反弹无力 短期弱势难以扭转

机构：世基投资
似乎50年一遇的暴风雪天气从自然界蔓延到股市，经历连续大跌之后刚刚反弹未久的A股市场再次遭遇黑色星期一。受上周五美国股市的影响以及连续反弹之后的获利回吐压力共同作用，今天早盘两市大盘双双跳空低开，上周五反弹主要动力权重股大幅杀跌，而前期反弹主导力量题材股也出现暴跌，这引发市场恐慌，两市大盘全天呈震荡回落的走势，个股普跌，市场观望情绪浓厚，盘中反弹乏力，截止收盘，上证指数下跌342.39点，报收4419.29点，成交1101.7亿元，深成指下跌1116.18点，报收16177.83点，成交591.0亿元，上证指数下跌超过7%，深成指下跌超过6%，为2008年第二大日跌幅，仅次于上周二。

权重股无疑是市场主要做空动力。银行、保险、券商、地产、钢铁、石化、有色等主流板块悉数大跌，仅有受益恶劣天气的煤炭板块逆市走强。三大保险股全线跌停，券商板块除ST长运一支独秀，太平洋跌9.50%之外也全部跌停，工行、中行和建行三大行跌幅超过6%，次新中小银行跌幅超过8%，武钢、鞍钢跌幅超过9%，中国铝业、云南铜业等多家有色金属股跌停，市场焦点中国石油也下跌超过8%。题材股也放弃抵抗，新农开发、新赛股份、东方海洋、复旦复华、龙头股份等上午就封上跌停板，引领农业和创投板块杀跌。大盘下跌最多之时个股上涨家数不过70家，而盘中反弹个股上涨数量也没有超过140家，显然个股全线疲软。

在分析上周大盘蓝筹股反弹时曾提到过，蓝筹股的活跃只是技术性反弹而已。首先，大盘蓝筹股讲究趋势投资，在大盘只是初步反弹，大趋势还不明朗的状态下，投资者对大盘蓝筹股参与热情不高，而且中国平安“创纪录”的巨额再融资计划也令市场对其心有余悸，其次，由于港股也同步大跌，中国石油中国石化等个股的A股相对H股溢价较高，H股的上涨对这些个股的推动力不足。最重要的是，从最新基金季报来看，机构投资者已开始减持房地产钢铁等蓝筹品种，机构作为市场主导力量，其投资取向不容忽视。而今天的走势也不幸的证明了这一点。本轮调整主要以基金重仓的蓝筹股大幅杀跌为主要特征，其背后因素是高市盈率在困扰着基金经理。在去年10月份上证指数冲上6000点后，各方热情高涨，社保基金率先主动降仓，据统计，14只股票仓位下降10%以上的基金全部是股票型基金，基金的减仓行为折射了其对目前市场的谨慎态度，也预示了市场收益可能出现下滑。每次A股市场大跌，投资者信心低靡之时，市场就容易受到外围市场的影响。周边市场动荡只是大盘下跌诱因，近期扩容、再融资等一系列因素导致资金面紧张，才是根本性的内因。由于政策面上针对未来的不确定性因素仍多，主流资金仍处于调整持仓结构的阶段，预计大盘短期仍将弱势整理，由于热点匮乏，盘中反弹乏力，目前的操作策略应该是控制仓位，谨慎观望，不要急于抢反弹。(余炜)