反复震荡休整仍是主调

机构：九鼎德盛
近期市场中呈加速破位下行态势，沪指近两年来首次跌破年线，个股板块大面积回落整理，权重蓝筹股延续低迷整理态势，非主流品种开始酝酿补跌行情，大盘跌势未止。短线来看，美国次级债危机对银行业的负面影响仍然存在，周边股市动荡不安，国内部分省市遭遇罕见的雪灾，投资者持股信心不足，目前市场仍处在震荡寻底的过程中，市场人气涣散，投资者普遍处于谨慎观望之中，近期市场震荡休整仍是主调。

基本面上分析，利空笼罩市场，美国次贷危机不断蔓延，欧洲资产规模最大的银行瑞士银行30日宣布，受高达140亿美元的次贷相关资产冲减拖累，该行去年第四季度预计出现创纪录的125亿瑞郎（约114亿美元）亏损，致使去年全年的亏损额达到40亿美元，次贷危机继续蔓延，目前国际投行纷纷对美国经济的预期，并开始重新评估次级债对全球经济的影响，周边市场走势对A股形成较大的心理影响。另外，二月份我国证券市场将面临今年的第一波大非解禁高峰，中国石油、招商银行、大秦铁路、兴业银行、中国国航等113家上市公司合计解禁市值高达3600亿元，其中兴业银行解禁金额高达1600亿，这将使本来就处于调整的市道更雪上加霜。

从权重股走势看，该板块是本轮跌破年线行情的领跌品种，尤其是以中国平安为首的金融股跌势最为惨烈，普遍跌幅在30%左右，有的个股跌幅近40%，如果从去年10月初的下跌计算，有的权重股股价已被拦腰斩断，做空风险得到了淋漓尽致的释放。目前正处在大跌后的震荡休整期，从盘中可以看出，在沪指跌破年线区域后，该板块出现了明显的护盘，盘中中国石油力挺指数，有效地减缓了股指的震荡空间。银行、钢铁等低位也出现异动，权重蓝筹股普遍业绩优良，尤其是金融股业绩是2007年年报业绩预增中较为集中的板块，近日中国平安、中国人寿纷纷发布了业绩预增公告，也未能遏止住股价的步伐。目前金融股走势主要受制于美国次贷危机所造成的国外银行业亏损的负面影响。权重蓝筹股在利空集中释放后，继续杀跌的空间相对有限，目前该板块已处于相对低风险区域。操作上，重点关注钢铁、汽车、石化、有色中的权重股，而对于权重股蓝筹股中前期比较抗跌的品种则要尽量规避。

值得关注的是，市场经过一轮加速急挫之后，在主流品种均有一定的下跌幅度之后，随着市场的越走越弱，市场的持筹信心已发生明显动摇，盘中非主流品种跌势明显放大，进入加速补跌阶段。而市场中的“八”类个股进入加速下挫，将更加重市场的恐慌氛围，预示着市场仍有继续调整要求，那些前期涨幅较大，而近期走势较为抗跌的个股盘中随时可能出现补跌行情。操作上，投资者以规避风险为上，多看少动，待市场真正企稳后再介入也不迟

整体来看，市场在年线处短暂抵抗之后，又迭创近期调整新低使得市场投资信心遭受重挫，市场恐慌氛围浓厚，再加上年终机构无心恋战，普遍处于谨慎观望之中。目前市场投资信心已严重不足，除非权重股启动来聚集人气，而量能萎缩则是制约股指反弹是的又一因素，近期震荡调整仍是主调，投资者继续观望为上。（朱慧玲）