年线绝地反攻 节后仍有反复

　　上周五，市场盘中出现小幅度恐慌性抛盘，这本身就是一个好信号，而周末政策暖风频频吹来，使得昨日的报复性反弹就在意料之中和情理之中了。

　　首先，从技术角度分析，我们注意到历史上几次大牛市，股指首次触及年线后都有较大幅度的反弹。

如1996年5月开始的牛市中，沪指在1997年9月首次跌破年线后立刻出现近20％的反弹，而从1999年到2001年的行情里，1999年12月24日跌破年线后，在年线下方横盘5个交易日，而在后5个交易日内沪指迅速上涨15％，并由此拉开了牛市的第二阶段，也使得年线位置成为牛市中一个绝佳的介入时机。那么，上周沪指在两年牛市行情中第一次碰及年线，4300点附近的技术支撑还是显而易见的，这表现在上周四中国石油开始出现明显的护盘举动。但是，由于截至上周政策层面始终没有明确信号，加之雪灾对通胀加剧和经济减速的影响，因此上周市场出现恐慌性下跌。

　　但上周末，在系列利好陆续出台的背景下，政策和技术达成一致，市场没有不涨的道理。昨日沪深两市大幅度上涨，创下了2005年6月股指跌破千点后的次高反弹，这可以理解为市场中情绪的集中宣泄。

　　对于春节之后的走势，笔者认为震荡仍然在所难免。首先，利好政策的兑现情况不明确。一方面，宏观政策是否要进行调整还需观察，另一方面新基金开闸不过才一百多亿元的额度，对于目前场内资金供求结构无异于杯水车薪，春节前的最后一个交易日面临着巨额的大小非解禁，市场仍然要经受严峻的资金压力测试。第二，南方雪灾没有彻底消除，对经济的负面作用也需要最后的统计，特别是上市公司业绩变动对目前市场估值的影响。第三，昨日的报复性反弹并没有带来有效放大的成交量，这说明市场套牢筹码聚集较多，或者是仍有大部分资金在观望。因此笔者认为，节后的市场仍然难以摆脱震荡格局，以夯实盘整后的市场基础，同时等待政策面和基本面的进一步明朗。民族证券 马佳颖

　　

搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。