北京首放：两探年线凸显三大悬念

　　□北京首放

　　由于外围股市在春节长假期间出现了大幅度下跌，昨天沪深股市也进跟随跳空低开下跌。对此我们认为，长假之前的超级大阳线奠定了一个阶段性的底部，昨天的下跌是对前期底部的确认，技术性的反弹或者箱体震荡已经形成。

　　悬念一：成交量为何快速萎缩

　　节前的超级大阳线沪市金额超过了1100亿元，而昨天则只有624亿元，降幅接近50%。

　　对于这种现象，我们认为有几个因素导致，首先是春节长假的因素，投资者在第一个交易日对行情还存在疑虑，尤其是周边市场在长假期间出现了大跌。第二就是沪深市场的走势还没有明朗，虽然在年线附近出现了超级大阳线的反弹，但是4个月超过30%的下跌和短期内的跳水沉重打击了市场信心，且不会快速恢复。第三就是解禁股扩容的压力。第四个因素也是最重要的一点，则是国家宏观调控政策，一月份CPI涨幅可能超过7%再创新高，投资人担心管理层会再度出台调控手段如提高存款准备金率等。

　　总的来说，在目前的市场状况下，成交量出现大幅度萎缩是正常的。

　　悬念二：年线支撑力度有多大

　　昨天的最低点为4454.64点，而昨天的年线位置在4415.82点。

　　我们认为，年线支撑力度有多大，最关键的因素仍是成交量。从2007年以来的三次大幅调整，每一次成功止跌趋稳的共同特征就是成交量的萎缩。每当沪市成交金额达到500亿元附近的时候，指数就距离底部不远了，如2007年的2月5日554亿元，7月13日570亿元，11月23日509亿元，之后都出现了继续上涨的走势。而昨天沪市金额为624亿元，距离地量水平还有15%-20%的差距。所以，从这一点分析，目前还没有到真正的底部，而且从历史的经验来看，很多时候即便地量出现后，往往还会运行一段时间的震荡走势。

　　综上所述，我们认为年线仍具有一定的支撑，近期沪指将呈现箱体震荡的格局，用以修复形态。

　　悬念三：未来潜力热点在哪里

　　多空在年线附近争夺，并不代表市场没有机会，部分具有成长预期的品种有望反复震荡走强，部分的投机性题材品种也往往成为市场中的明星，如前期创投概念板块的龙头复旦复华逆势大涨。而从昨天高送配题材个股受到了资金的青睐，如中小板的金凤科技，公布了10送1转9的方案后涨停，有高送配传闻的苏州固锝、广宇集团等逆势大涨，银基发展也由于这个因素明显放量。可以认为，在年报的公布阶段，高送配个股将是近期的最大热点。同时，从成长性角度分析，整合并购题材的相关公司，行业景气度持续高涨的行业龙头公司等都将是未来牛股的发源地，值得投资者仔细研究分析，进行战略性建仓。