中兴通讯海外业务出彩

　　□申万研究所王晓亮

　　商务部消息，西班牙巴塞罗那于2月11日举行了2008年移动通信世界年会，中兴通讯（000063）在展会上宣布2007年公司GSM出货量达34万载频，抢占全球新增GSM设备10％份额。

去年其GSM业务全球应用突破1.5亿用户，发货量同比增长300％。

　　点评：近年来，通讯行业兴起3G风潮，不过，作为相对成熟的GSM技术体系的移动网络，当前在全球仍占绝对优势地位，用户数占到全球移动用户数的八成五以上，提升GSM体系设备供给的市场份额，对相关厂商的利润增长将产生直接影响。

　　中兴通讯是我国通讯设备制造业龙头企业。公司2007年报已预增50％-70％，业绩大幅增长主要得益于海外业务的快速扩张，目前南亚、东南亚、非洲等发展中国家和地区，对于

　　GSM体系设备的需求仍十分旺盛，而这些区域恰恰是中兴通讯近年来取得稳健发展的地区。从这次展会透露的信息来看，公司2008年业绩的增长仍将取决于这类海外市场的拓展进程。公司未来需要关注的潜在超预期点包括：手机业务在全球高端市场的突破和无线设备业务在全球GSM和CDMA市场上的斩获等。特别是

　　GSM设备，预计公司2008年GSM设备海外收入同比增长80%左右，而CDMA设备海外收入同比增长20%左右，毛利率基本稳定。另外，鉴于2008年公司在TD-SCDMA以及光通信业务上可能的超预期发展，同时存在电信重组、运营商回归以及3G牌照发放等行业性催化剂的集中释放，公司股价中长期稳步走牛的前景依然值得看好。

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