西宁特钢（600117）：铁矿石涨价增压

　　事件：2008财年铁矿石价格已由国外钢厂率先达成一致：国际铁矿石基准价格将在2007年基础上上涨65%。按照铁矿石谈判的惯例，全球钢企都将按照这个价格执行，所以预计中国的铁矿石协议价也将上涨65%。

　　点评：我们认为，铁矿石业务将大幅提高西宁特钢的主营业务收入，同时也将提高少数股东权益占净利润的比例。为消化铁矿石、焦炭价格上涨，预计钢铁价格将上涨20%，但总体看，钢铁业务的毛利率将下降至16.77%。通过电话采访该上市公司，目前电力已经开通，斜井建设正在建设中。斜井的产能为120万吨，建设期约22个月，按周期计算，大约在2009年底完工。综合来看，2008年公司主营业务收入将增长37.5%，主营业务成本则增加29.5%；2008年EPS预计0.86元，增长109.75%，该公司2008年的动态市盈率仅为23.7倍。维持公司“强烈推荐”的投资评级及30元目标价。渤海证券张延明

　　
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