【搜狐证券综合报道】
市场综述：沪指大跌97点 浦发银行再融资传闻引发恐慌 公司回应传言
受到浦发银行巨额再融资传闻的冲击，A股市场周三大幅下挫。上证综指早段在中国石油的推动下一度上涨31.51点，但其后以浦发银行为首的银行股板块集体跳水，带动大盘蓝筹股扭头急跌，上证综指受此拖累一度下跌107.48点，最终收市仍跌97.26点，失守4600关口。
银行股集体放量跳水，浦发银行封住跌停，工商银行跌3.16%，招商银行跌5.67%，保险股中国人寿和中国平安受此拖累亦分别下跌2.15%、3.17%。有传闻称，浦发银行将于3月8日公布2007年报时宣布增发10亿股，以融资400亿元；中信证券银行业首席分析师杨青丽认为，这一增发方案可能对短期市场造成非理性恐慌。今日金融指数成份股成交额狂飙九成半，反映场内涌现极为庞大的恐慌性抛盘。
2月20日，很恰巧，几个行业皆爆出几桩突发事件，这几件事还左右着所在板块的短期走势，很值得我们好好点评一下：浦发行的传闻、油价破百元、电信重组的传闻、南宁糖业的QFII超买、国美是三联商社的最终买家。
大盘沉闷已久，市场渴望突发性事件，以上几件事有多有空，所以20日这一天，板块走势分化严重，月儿弯弯照九州，几家欢乐几家愁。由于银行股与地产股是大盘的主流板块，所以它们的下跌主导了市场的情绪，大盘当天下跌近百点。（东方智慧证券研究所 黄硕）
深度分析：数千亿元银行股今年解禁 市场或受重压 风险来自估值波动？
根据天相投资的最新统计，银行股解禁的占比较大，可能对市场造成一定的压力。2008年银行股解禁数量294.17亿股，按照2月13日收市价格计算，解禁的流通市值为5402.99亿元，分别占A股2008年解禁股票的22.27%和18.96%。
银监会披露：2007年四季度，国有银行不良贷款余额和比率明显的上升。2007年四季度较三季度，国有银行不良贷款余额上升了351.3亿元，不良率上升了22个基点。这打断了银行业不良率持续下降的势头，也使得市场更加关注宏观调控对银行的资产质量可能的负面影响。
2008年银行板块的风险主要来自估值水平的波动。银行板块甚至于金融板块2008年的风险是来自估值方面的，目前A股金融股估值水平（主要是P/B）要高于实体经济中的金融企业估值（重置成本），同时也要明显高于遭受次贷危机影响的欧美金融企业的估值。因此会出现双重套利，即银行股股东在实体经济与A股市场之间利用估值水平的不同进行套利；及上市银行利用海内外估值水平的不同进行的套利。第一种套利行为表现为大小非股东的不断减持和IPO上市进程的加速，而在2008年金融板块大小非解禁数量巨大，占全市场的近三分之一。第二种套利行为体现为通过在A股的大规模增发，来收购海外遭受次贷危机影响，估值水平大幅下降的大型金融企业，中国平安(601318)的这次大规模增发就是这种套利的体现，其他大型金融企业也有可能在未来复制平安这种增发收购的模式。
因担心石油输出国组织(欧佩克)可能于下月初减产，纽约商品交易所三月份交货的轻质原油期货收盘价十九日首次突破每桶一百美元大关，盘中并创下历史价格新高。
欧佩克可能减产的消息是国际油价飞升的主因，欧佩克的原油产量占全球的百分之四十。考虑美国经济衰退的风险，该组织上周宣布将对今年全球原油需求的预测下调百分之一点四。欧佩克还预计，因取暖油需求下降，今年第二季度全球原油日需求量将下降一百六十万桶。
延伸：
2007年8月-10月，基金一方面对部分涨幅过高的蓝筹板块降低仓位，一方面开始涉入造纸印刷、批发零售等中小板块行业，其间基金多种投资主题并存的仓位布局被打破。进入2007年11月，管理层对市场资金面进行了较为严厉的控制，整个11月成为调整月，上证指数从月初的近6000点跌至不到5000点，跌幅达到18.19%。魏慧君认为，此时基金采用较为生硬的方式迅速转变仓位，对付已经迫在眉睫的风险，蓝筹股无一例外遭到基金减持。基金这次集体性调仓彻底终止了2007年重仓蓝筹股的操作思路。
也是这一时期，曾经并行于2007年基金投资主线的资源和金融板块出现分化，基金对金融板块短期显示出更为强烈的偏好程度。而对于采掘业、房地产等资源型板块，由于受到前期巨大涨幅的压力，短期之内减持的态度更占主流。
造成糖类上市公司股价有较好表现的原因除一方面是受国际期货市场糖价走高的影响，另一方面我们认为最主要的原因是春节前的这次雪灾带来的甘蔗减产预期造成近期国内现货市场糖价上涨促使近期糖类上市公司股价有良好的表现。
我们认为此次雪灾促使07/08榨季糖产量比预期减少，但总体糖产量还是能满足需求的，因此糖价难以大幅上涨。但根据专家经验，对于大级别霜冻天气过后次个榨季甘蔗减产所认可的幅度基本上在15%?30%之间，基于此，我们认为国内食糖供不应求的局面或将提早到来。
重组后的中国联通究竟价值几何？陈昊飞强调，目前股价下，“我们看好中国电信（0728.HK）和中国移动（0941.HK），虽然中国移动（没有正面的重组效应刺激）可能仍将随着大盘的波动‘随波逐流’一段时间。而中国联通已几乎达到我们的目标价位。我们的目标价格已经基于了对中国联通较为有利的重组假设，因此在最终收购价格出台之前我们不太可能进一步上调目标价格。”
陈昊飞认为，考虑到联通A股在国内市场参与重组中的稀缺价值，“容忍”其有一个较高的估值。当然，联通A股估值也已经不低。预计重组后CDMA投资将大幅提高， 中兴通讯（000063.SZ）将从中受益。
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