叶檀：中石化这样的企业不该上市

　　中石化获得政府给予炼油板块财政补贴的批文。他们面对两大质疑：中石化该不该获得补贴？目前的补贴是否有损公共财政的公开与透明？

　　这不是中石化第一次获得亏损补贴。基于同样的理由，2005年和2006年，中央财政分别给予中石化一次性补贴100亿元和50亿元人民币，由于2007年炼油板块亏损更大，因此据说补贴数额也高于以往。

但与此相对应的是，这两年中石化实现净利润节节攀升，分别为395.38亿元与506.64亿元人民币，预计2007年的净利润高于以往年度。

　　中石化及其辩护者认为，补贴有理。因为中石化除了是国有垄断企业之外，还是个上市的公众公司，他们除了对国家经济安全与消费者利益负责之外，还必须对境内外投资者负责。作为公众公司，他们应该有市场化的定价权，根据供求关系自行决定价格高低。正因为价格管制，导致中石化整个炼油板块2007年是全面亏损，尽管年报上会有盈利，但那是靠中石化其他业务弥补亏损的，而不是中石化应该承担的亏损。因此，政府有必要弥补企业与投资者的损失。

　　反对者认为，中石化的损失部分，由市场垄断权来弥补已经绰绰有余，不止于此，在税收抵扣等各个方面也有优惠政策，中石化节节上涨的利润就是最好的论据。中石化首先是国有公益公司，其次才是公众上市公司，主次关系绝不能颠倒：如果中石化想要获得市场定价权，前提是破除石油市场的垄断，通过竞争获得市场均衡价格；如果中石化想要继续获得补贴，就不要把公众公司老挂在嘴上，以境内外投资者胁迫政府就范，向公共财政补贴小众。

　　这样的争论无法调和。

　　中石化这样的公司拥有的国有公益与公众公司的双重身份，从本质上来说，就是互相抵触的，两套逻辑根本无法融合，这样的公司根本就不该上市，尤其不该在国外上市，垄断之利泄于外不说，还捎带让中国石油的消费者全部成为陪绑者。国有垄断企业上市极为少见，英国撒切尔新政时期国企上市的惟一目的是取消国企，使企业市场化。如果因为客观需要一定要上市，政府就有必要尽快放开市场，用市场的逻辑与管制来取代以往的行政管制。

　　目前的混乱局面，使得给予中石化补贴成为无头乱账，中石化说远远不够，消费者与纳税人则斥之为盘剥。同时，我们也无法在理论与市场的逻辑上厘清这样的补贴是否合理，适度。

　　只有一点是肯定的，那就是对于中石化的补贴对于企业与政府都不是什么好事，有损企业与政府的效率。

　　中石化因为补贴的存在，而损害了花大本钱树立的市场形象，没有投资者会认真把这样一家有垄断利润而无定价权的企业真的当成市场企业，这样的企业在资本市场大行其道也损害了中国资本市场的根基，使行政管制不得不如影随行，步步加强。同时所有的资源倾向于这些国有大企业，一些公司分拆上市之后整体上市，整体上市之后又分拆上市，游戏玩个没完没了。

　　另一重损害是国企的预算难以科学。从去年开始我国制订央企预算的规则，由于补贴和上交红利给予企业逆向激励，使得企业有足够的动机做大成本夸张亏损，以求减少利润的上交额度。事实上，到目前为止，这些巨无霸企业的细帐，恐怕外人谁也无法说清，包括那些受雇于企业、得靠这些企业养活的会计中介机构。两股力量互相纠缠，上市公司的赢利要求对国企的业绩要求这些企业赢利越多越好，但实际的利益则让这些企业不时哭穷，因此我们才看到企业一边大声哭穷一边赢利攀升的奇观。

　　最大的损害是，对于政府而言，企业亏损补贴有损公共财政的公开与透明。如杨涛先生所说，企业价格亏损补贴走过了一个马鞍型，从1978年的11.14亿元，剧增到2000年的1042.28亿元，在2001年后持续下降了几年，近年来又重拾升势，2006年高达1387.52亿元。

　　价格补贴支出在1985年以前冲减财政收入，但1986年以后则列在财政支出中，而企业亏损补贴却一直作为财政收入的减项，并未作为支出项目，大门漏开，给上下其手者提供便利。

　　补贴中石化反应了垄断央企的通病，公益与市场不分，公共财政与补贴、红利混淆。与其这样左口袋进右口袋出，与其在公众公司的泥潭中挣扎不起，不如接受现实，直接承受这些公司是公众公司，而后以高额暴利税、资源税加以制约。没有上市的公益性国企，最好不要上市，以免害人害己。

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