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钢价上涨 下游公司“接棒”成本压力

  ⊙本报实习生 胡晓纯

  2月25日,宝钢股份出台了二季度钢材价格调整方案:旗下各类钢产品价格普遍上调,调价幅度800元/吨不等,超出业内预期。在钢铁企业通过产品提价来转嫁铁矿石涨价的成本压力之后,市场普遍把目光投向了此次价格接力的“接棒者”??制造业、汽车行业等大量采购钢材的公司。

它们会受到多少影响?能否消化成本上涨的负面影响?

  下游行业盈利空间遭受挤压

  事实上,2007年四季度以来,机械、汽车、家电行业的公司就因钢材价格持续上涨而颇感压力,而这种涨价似乎方兴未艾。国内钢铁生产巨头宝钢的出厂价一直是国内钢铁市场的风向标,因此,业内预期二季度国内钢价将整体看涨。

  对于此次的提价,业内人士已经翻开账簿算了一笔账。工程机械行业使用较多的中厚板每吨上涨了800元,环比上涨约20%。根据东方证券的廖欣宇的估算,其它条件不变的情况下,钢价上涨20%将影响行业毛利率水平约10个百分点。在汽车行业,国金证券行业研究员李孟滔分析说,此次涨价将使整个行业钢价成本上升109.34亿元,单车成本较2007年上升1%。家电方面,据申银万国行业研究员程亮的估算,目前冷轧钢板的价格调高800元/吨,相对于去年平均钢价上涨了40%,受此影响冰箱的毛利率将下降8.9个百分点,空调的毛利率将下降6.1个百分点。

  “如此一来,这些行业的公司的盈利空间势必遭到挤压,但是不同公司所受的影响不尽相同,提价能力也因人而异。”一位分析人士认为,在观察钢材涨价对行业的影响之外,还应看到上市公司个体间的差异。

  成本上升加速企业强弱分化

  原材料的涨价对下游行业带来一定的负面影响,不过,这些公司接过的也许并不是价格接力的最后一棒,公司也可以通过提价将成本压力继续向下游传导。除此之外,公司还可以通过内部挖潜等方式消化成本上升。因此,业内人士表示,市场不应过分高估钢材涨价对上市公司的负面影响。

  纵观近期上市公司的表现,国信证券分析师郑国认为,中国船舶广船国际的股价表现已对钢材涨价过度反应。假设2008年20mmCCS船板在目前6000元/吨的平均水平上,每吨上涨10%即600元至6600元/吨,按造船企业船板成本约占30%左右测算,在不考虑效率提升、加插高价船等正面因素的情况下,中国船舶2008年、2009年净利润将此影响分别为下降6.5%和7.8%,广船国际2008年、2009年净利润将分别下降9.5%和9.6%。而今年以来,两家上市公司的股价跌幅已超过三成。

  此外,值得注意的是,行业压力有时是强弱公司分化加速的催化剂。分析人士表示,在家电行业,格力电器美的电器青岛海尔这些龙头企业,可能借此机会扩大市场占有率。

  

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