李季先
围绕中国航空（集团）有限公司提出的投资和合作建议，近日东航董事会公开宣布，“对于中航建议，将不予进一步考虑，将坚持引进战略投资者，做精做强航空运输主业”。
随着
东方航空董事会的这纸“不予进一步考虑”与中航合作公告的发布，东航与中航围绕东航战略投资者选择问题的明争暗斗终又告一段落。
但正如一些观察家所预言的：东航与中航之争，绝不会因为这次东航董事会的一纸略带意气的公告而终止。中航在接闻东航的“拒绝合作”董事会决议公告后全无罢手之意，而东航当下故意冷落中航，积极与上航、台湾长荣航空等业内同行合作，就很能说明问题。
面对新航不计划提高3.8港元收购价的强硬表态，以及中航提出的多层次合作建议，东方航空董事会仍表现出优先与新航、上航及其他航空公司合作，而不愿与其眼里的“搅局者”、“股东”兼‘缺乏诚意的橄榄枝使者’国航握手言和。尽管这样做情有可佩之处，不过其异乎寻常的执着，也不免让很多关心爱护东航的人多了层疑问：东航是否在这场资本角逐中意气用事？
辛辛苦苦准备的“东新恋”横生枝节，无论出于何种原因，都会令提案人和为之努力的人心痛，加上同业多年的竞争情结，不免会有一些不快。但如果因此就采取一揽子不合作态度，而不是出于公司战略或资本运作上的原因，那就多少有点意气的成分了。毕竟，资本角逐不相信眼泪，这是资本市场的基本法则，虽然最近对这个原则有所修正，加入了一些感性的成分，可就资本市场的利益或利润决定而言，这个原则仍然百分之百适用。
实际上，在任何资本角逐中，意气代替不了意志，特别是股东意志。股东是务实的，只要有利可图，并能合法牟利，就没有不能合作的对象，这对东航的股东亦然。因此，对于目下的东航来说，在选择战略投资者时，要的都不应该是意气，而应该是务实灵活的态度，不避亲，也不排外。换言之，不排斥包括国航在内的任何竞价者，即使其是同业竞争者，只要这样做符合资本市场规律，符合股东的集中意志，或者符合股东的利益最大化原则。
至于中航与东航的合作能否得到彼此股东大会及有权机关的批准，以及是否真的涉嫌违规，譬如东航公告中所称的中航与东航合作涉嫌“构成同业竞争”、“关联交易”，乃至涉嫌行业“垄断”，作为公司机关的董事会尽管可以主张，但在资本市场这主要还是在股东或监管层面的问题，在相关部门和股东会作出明确的判断，譬如禁止“公司间合作”或“暂缓合作”以前，根据股东主权原则，公司董事会最好都应将之作为备选方案提交给股东由其决定，而不是径直加以拒绝（尽管其有时候有权这么做），以避免侵害股东权益的嫌疑，或落下在资本市场上意气用事的口实。
当然，作为拟入股东航的中航也应表现出足够的善意和诚意，在东航及其董事会关注的问题上尽量展现出合作的诚意，并与其他竞争对手按照资本市场的原则公平竞争，以赢得东航董事会的合作。只有这样，以务实和市场化原则替代意气，双方才能都不辜负股东期望，实现股东主权，而不论最终中航与东航是否能够合作成功。
（来源：证券时报)
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