德银：港股存三大隐忧

　　香港文汇报

　　1.美国经济放缓：虽然香港对内地的依赖性越来越高，但当前美国和欧盟经济对本港的影响仍最关键。每当欧美的GDP上调或下降100个基点，香港GDP受的影响便高达250个基点，唇亡齿寒。

港美股市的关联性也更高，除了去年末受「港股直通车」传闻炒作影响，过去8年两者走势几乎完全一致。所以，美国若再传出严重的不利消息，港股实难独善其身。

　　2.内地通胀高企：估计2月和3月内地CPI将突破8%，以中央政府向来对通胀的重视程度，财政和货币政策有可能再收紧，政府也可能以更多的行政指令压抑物价上涨。

　　3.香港楼市风险：自去年末开始，市场对楼市一面倒地乐观，普遍相信负利率能带动楼价屡创新高，但在香港经济或随周边影响放缓的前提下，负利率的影响有可能被冲淡。而且据历史资料显示，负利率对楼市的支持并非绝对；相反，楼市和股市的走势却异常一致。故此，若香港楼市有何闪失，足以构成股市再下挫的缘由。

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