首旅股份继续资产收购扩张
2007年公司实现营业收入18.20亿元，净利润1.22亿元，同比分别增长24.0%、53.1%，EPS为0.53元，业绩明显高于市场，但略低于我们的预期。
2007年公司净利润同比增长达53.1%，增速上升了16.7个百分点，并明显快于营业收入的增速。
原因在于：一是营业收入大幅增长和营业成本得到有效控制，进而导致毛利增长明显。这主要是由于酒店、景区、旅游服务等业务较去年均有大幅增长。二是投资收益大幅增加。这主要是由于参股公司首汽股份、宁夏沙湖等的投资收益较去年同期有明显增长。
具体业务分析：1、酒店业务呈现显著反弹，成为收入和毛利的最重要贡献者。2、景区业务继续高速增长，同样也贡献了较大份额的收入和毛利。3、展览广告业务收入和毛利均有所下降。4、旅游服务收入继续快速增长，但毛利贡献有限。
未来关注点：1、2008年股权激励计划方案出台值得重点关注。2、公司继续收购、扩张意图明显，未来将有所加快。3、再融资工作加速进行，拟收购的酒店资产质地和发展前景均较好，并将明显增厚公司EPS。4、公司，尤其是公司的酒店业务将成为奥运会的最大最直接受益者。5、未来南山景区业绩将继续高速增长。
综上并同时考虑到此次收购新增的盈利和股本的增厚，我们维持2008年-2009年EPS0.78元、0.77元的盈利预测。对应2007年-2009年的动态PE分别达到75倍、51倍、52倍，应该说估值已处高位。但考虑到公司显著的核心竞争力和发展前景，奥运会概念的进一步炒作，尤其是未来存在极强烈的继续资产收购扩张、股权激励方案出台等预期，我们维持“增持”评级。(申银万国)
太原重工（600169 股吧,行情,资讯,主力买卖）业绩大幅增长未来发展可期
2007年公司实现主营业务收入47.25亿元，净利润2.81亿元，分别比上年同期增长34.61%和249.48%；每股收益0.76元，较2006年实现大幅增长。同时，公司的三项费用率均有所降低，期间费用率由2006年的9.91%下降至2007年的8.04%。另外，公司国际市场开拓取得新成效，全年累计出口订货10亿元，出口收入同比增长54.44%，高于国内销售收入增幅。公司2008年设定了收入60亿元的经营目标，并将立足主业，寻找新的利润增长点。
公司新产品开发推广成效显著，成功开发了35M3和55M3挖掘机、风电增速器、核电环形起重机等产品，同时传统产品的大型化、系列化、成套化也取得较大进展，有力地支撑了公司的快速发展。
公司陆续实施了收购控股股东及其关联人资产和股权及出售资产等事项，随着这些事项的完成，将大量减少本公司与控股股东及其关联方的关联交易。同时提升本公司产品研发设计能力，增强核心竞争力；降低生产成本，提高本公司盈利能力。
公司董事会已经通过了非公开发行股票的有关议案，拟向实际控制人太重集团和控股股东太重制造在内的不超过10名特定投资者发行不超过10000万股A股，发行价格不低于30.36元/股。募集资金合计不超过30亿元人民币。
公司大量关联交易的解决消除了公司增发的障碍，本次定向增发将于3月10日提交公司临时股东大会审议，与2007年被否决的增发投向项目不同，我们更看好此次项目的市场前景，特别是临港重型装备项目，桥式起重机、门机、风力发电设备、煤化工重型容器等重型装备和重型铸锻件等项目将保障公司业绩的长期增长，本次定向增发项目值得期待。(东海证券)
柳 工（000528 股吧,行情,资讯,主力买卖）景气持续推升 发展后劲足
柳工主营装载机、挖掘机等工程机械及配件的生产、销售，其中柳工牌装载机是我国装载机行业的第一品牌。由于国内工程机械市场需求旺盛，公司业务继续保持强劲增长，去年净利润同比出现大幅增长。
增速优于行业水平
近年来工程机械行业是整个机械行业增速最快的子行业之一，去年工程机械市场需求增长强劲，公司主要产品所属的工程机械三大子行业装载机、挖掘机、压路机的市场需求均有较大增长。装载机行业14家主要企业销量13.7万台，挖掘机14家主要企业销量5.83万台，同比增长40%，压路机18家主要企业销量9500多台，同比增长29%。公司在激烈的市场竞争中，通过积极采取灵活有效的营销策略和优化产品组合，实现了业务快速增长，全年整机销量达到30575台，其中装载机销售再创新高，超过27000台，销量增长超越行业3个百分点，挖掘机业务也得到快速发展，年销售超过2100台，销量增长超越行业18个百分点。再加上新业务的快速增长，充分显示了公司利用行业景气，不断完善产品结构，进一步提高了市场竞争力，盈利前景值得期待。
积极扩张带来后劲
公司在快速发展的同时，新一轮扩张已见端倪。一方面，公司通过扩大投资做大做强装载机等既有拳头产品，拟投资在天津建设研发、制造和出口基地等。另一方面，公司在资本运作方面也趋于积极，积极寻找合适的收购兼并标的，为外延式扩张作准备。最新信息显示，公司将收购安徽蚌埠市振冲安利工程机械有限公司成立安徽柳工起重机有限公司，有数据表明，振冲安利主要生产32吨以下的汽车起重机，2007年产销量1000台左右，市场占有率6%左右，经济效益良好，通过收购，公司将高起点进入汽车起重机市场，而随着产品线的进一步扩大，也将为公司整体竞争力的提高创造有利条件。
行业低位提升 机构看好
平安证券认为，公司行业地位继续提升，业绩增长超出了预期，该机构调高对公司的盈利预测，2008年、2009年每股收益分别调高至1.74元和2.08元，并维持推荐评级。(天信投资王飞)
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(责任编辑：张雪琴)
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