齐鲁证券3月策略:4100是中期底 提前布局蓝筹股

　　报告要点

　　受南方雪灾和春节因素的影响，2月份的CPI可能更高，3月份将会明显回落，预计全年CPI涨幅可能在5%左右。在CPI持续居高不下的情况下，央行最迟可能在3月份选择今年首次加息。宏观调控的方向不会改变，关键是掌握好调控的节奏和力度；但是这并不意味着从紧的货币政策将发生根本性的转变。

　　从目前供给情况分析，首发融资和再融资额度不断加大，尤其是再融资比重大幅提高。在相对高位实施再融资进行实体投资，短期看对市场的资金面会有压力，那些优势资源相对集中并具有较强竞争实力的上市公司，在实体投资和资本市场的资金配置做更多的合理规划和布局，反而会拓展公司业绩增长的空间。

　　市场的走势对开户数量的影响度较大。目前A股开户总量仍保持稳定增长。近期市场大幅的波动，使得新增A股开户数增加趋势不甚明显，场外投资心理明显趋于谨慎。

　　3月份行情继续震荡筑底，市场有逐步走强的意愿。静态分析，股市已具备中线投资价值；动态分析，股市估值充分下降后有反弹趋势。沪深股市的主跌段已基本完成，具备产生波段反弹的技术条件，上证指数有望在4100点附近构筑中期底部。

　　人民币汇率加速上扬，预计3月底人民币对美元汇率中间价将逼近7元整数关口。2007年11月之前人民币汇率走势、上证综指和上证50变动趋势相关度很高。07年11月份之后人民币汇率攀升和市场持续走低，明显缺乏相关性。当虚拟资本的估值升到一定程度产生价值泡沫的时候，就会严重影响实体经济的正常运行，进而造成资本市场的价值回归。

　　市场热点板块将出现一定程度的转换。中小企业板估值一直处于高企状态，权重板块如银行和房地产行业，凭借其持续良好的业绩增长，企稳之后将有望带领大盘出现反弹，相对高企的小市值股票会因为估值因素进行调整。黑色金属、金融服务和房地产行业，目前具有相对估值优势。

　　两会召开前后的投资主线可重点关注内需型行业中成长预期较为明确的优质个股，如农业中化肥、农药、新能源与节能减排、医药保健等。3月份重点关注传媒行业、有色金属行业和电力行业。战略布局蓝筹股。 (本文来源：齐鲁证券 )