南京银行：次新城商行 筑底蓄势待发

机构：重庆东金
今日，以中国平安、中国人寿为首的金融股的走强为前期萎靡不振的大盘蓝筹股注入了一剂强心针，盘中中国平安曾一度封住涨停，中国太保、浦发银行、招商银行等前期超跌品种盘中也一度大幅上冲，但尾盘却纷纷回落，可见，由于供求状况造成的失血问题仍未得到解决，现在仍未到谈论市场风格转变之时，建议短线投资者谨慎对待目前大盘蓝筹板块的反弹，而中长线投资者可适当布局目前已经超跌的银行板块中的一些优质品种??南京银行（601009）就是这样一只质优超跌的银行蓝筹股。

南京银行（601009）：是我国城市商业银行的领先者，其业务主要集中在南京地区，立足于服务南京城市居民及优质的中小企业，是继深圳、上海、北京后成立的第四家城市商业银行。所在地南京不仅是江苏省的政治经济文化中心，经济总量位居各省会城市前列，也是长江三角洲地区仅次于上海的区域性金融中心，金融资源丰富，为公司的未来发展提供了极为有利的先天条件。07年2月10日，南京银行泰州分行正式开业，公司成为继上海银行、北京银行之后第三家设立异地分支机构的城市商业银行，在我国金融改革深化之时率先跨地区经营使得公司前景看好。

南京银行定位“中小企业银行”和“市民银行”，通过针对小企业的产品创新和拓展按揭贷款和消费贷款市场，实现了中小企业贷款和个人贷款高速增长。公司与南京地区中小企业建立了良好的银企合作关系，具有良好的品牌形象。07年3月下旬南京银行隆重推出一个属于南京人自己的分期付款产品--“购易贷”购物分期付款产品。该分期付款产品与其他银行的类似产品不同，作为完全独立的一种支付方法，客户无须等待几周的时间申请信用卡，在手续完备的情况下，最快1小时即可在所在购物场所内得到银行审批结果。同信用卡一样，客户可以直接获得信用额度，以便循环使用。除此之外，客户更可享受零首付和长达18个月的免息分期付款服务。在短短5个月的时间里，南京银行“购易贷”购物分期的商户网络已覆盖87家南京人耳熟能详的知名商家，包括苏宁电器、宏图三胞、中国联通、万成电动车、石林家居、乐博琴行和边城户外等共19家商店。公司的外资战略投资者巴黎银行在个人业务方面也拥有较强的经验与拓展能力，这将为南京银行未来的个人业务注入强劲的发展动能。

公司还灵活经营，积极拓展传统业务之外的新业务，债券业务是公司的优势之一。作为中国人民银行公开市场一级交易商重点联系机构，目前公司拥有国债、政策性金融债、企业短期融资券、银行次级债等多项债券承销资格，在银行间债券市场享有较高的声誉。公司是首批进入全国银行间债券市场的城市商业银行之一，也是最早成为一级交易商的城市商业银行之一。2006年底债券投资平均收益率为3.1%，2007年6月底达到3.3%，9月底达到3.7%。在债券投资中，公司的交易类债券占比较高，公司的跨区发展稳步推进。泰州分行自2007年2月开业以来，目前已经跨越盈亏平衡点，开始贡献利润。其他分行正在积极筹建之中。随着上市后核心资本与适名度快速提升，公司的竞争力也将随之快速提高。由于公司已建立起以债券投资为核心竞争力的特色资金业务，为未来中间业务发展、产品创新、寻找战略合作伙伴搭建良好的平台，拥有稳定的大客户资源也为公司在融资融券等金融创新业务中抢得先机创造条件。

公司上市不久，股本的扩张稀释了短期利润，但是随着南京银行资产规模的扩大和利润稀释作用的减弱，每股净资产大幅增加所带来的估值提升也将体现出来。二级市场上，该股1月中下旬受大盘影响连续下跌创上市以来新低，随后低位反复震荡，在其他金融股创新低之时该股却维持筑底格局，表明短线风险已充分释放，目前该股5日、10日均线和MACD等短期指标金叉后向上发散，预示着反弹行情有望启动，可重点关注。