⊙中信建投研发部田东红
根据Wind统计，截至昨日，两市共有346家公司发布了2007年年报。年报显示，截至报告期末，有77家公司受新会计制度的影响，在利润中含有公允价值变动带来的净收益。在这些公允价值变动带来的净收益中，拥有交易性金融资产占了大多数，共有62家。
许多公司由于手握其他上市公司的股票因此享受到了额外收益。
按照新会计准则的有关规定，持有其他上市公司的股票除了可划归交易性金融资产带来净收益变动外，也可以把股票划归可供出售金融资产带来净资产的大幅变动，这类公司也有62家，剔除重复计算，共有106家公司持有这两类金融资产，占公布年报的上市公司数量近三成，持有总金额近1900亿元。
整体看，虽然上市公司之间相互持股比较多，但真正影响到当期利润的比例并不是很高。大多数上市公司对以前持有的股票大多都划分到了可供出售的金融资产里面，虽存在较大的潜在收益，但并不会过多地影响当期利润。在这些公告年报的上市公司中，合计共持有的可交易性金融资产仅有123.98亿元，而持有的可供出售金融资产共计1773.28亿元，是交易性金融资产的14.30倍。
在可供出售金融资产中，有26家上市公司持有的金额超过亿元，其中9家超过10亿元，而
浦发银行、
民生银行两家银行持有的金额最大，分别达到887.84亿元、607.15亿元。这些高额的金融资产，虽不能直接体现收益，但公允价值计价后大大增强了上市公司的净资产。有14家上市公司的可供出售金融资产已经超过了实收资本，可供出售的金融资产每股折合超过1元，其中最高的
西水股份、
南京高科、浦发银行，这类资产折合到每股有24.70元、24.00元和20.39元。高额的可供出售金融资产随市场的变动，会快速影响上市公司的净资产变化。
根据Wind统计，已公布年报的上市公司中，交易性金融资产合计占流动资产仅有2.03%，而公允价值变动净收益占净利润的比例也仅1.61%。虽然交易型金融资产整体比重不高，但交易性金融资产由于影响到当期的利润水平，无疑最为引人关注，特别是在个别的上市公司中。
除了浦发银行、民生银行、
国元证券三家金融类上市公司持有的交易性金融资产都超过25亿元外，另外还有9家一般上市公司的金额超过亿元。折合到每股来看，8家上市公司每股的交易性金融资产超过0.5元，最高的国元证券每股为2.09元；而交易性金融资产占当年净利润比例超过50%的也有10家，其中国元证券的超过了当年的净利润，
健康元、
丽珠集团的也超过当年净利润的80%。理论上讲，这类公司一旦在市场大幅变动情况下，影响每股收益的状况也会非常大。实际效果看，2007年年报中由于公允价值变动净收益占净利润超过10%以上的也有11家，其中6家超过20%。
因此，对于上市公司持股市值较大的情况，我们在分析其收益和净资产时一定要辩证来看，其持股的变化可能给公司业绩和估值带来较大的影响。在分析时，一定要明白金融资产给公司带来的损益都是非主营的，变化也会很快的。在明白上市公司追求投资收益的同时，也要分析主营的变化趋势。
已披露年报公司持有两类金融资产情况一览
证券证券交易性可供出售两类金融简称金融资产金融资产资产合计(万元)
(万元)(万元)(万元)
证券证券交易性可供出售两类金融简称金融资产金融资产资产合计(万元)
(万元)(万元)(万元)
ST天目 *
ST大唐 证券证券交易性可供出售两类金融简称金融资产金融资产资产合计(万元)
(万元)(万元)(万元)
ST丹科 *
ST方向 数据来源：Wind资讯，中信建投研发部
注：表中财务数据均为年报披露数据（来源：上海证券报)
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