国金证券：獐子岛 底播虾夷扇贝孕育涨价契机

　　我们从经销商处了解到，大连地区浮筏虾夷扇贝目前平均采购价格已经上升至11－13元/公斤，超过我们预期的10元/公斤售价。

　　浮筏虾夷扇贝价格仍在稳步上涨。从07年3－4月份最初的3-4元/公斤起，浮筏虾夷扇贝价格一路稳步上涨，至07年10月份我们三度调研公司时，价格已涨至7元/公斤。我们在07年10月23日的深度报告《獐子岛??虾夷扇贝市场趋于回暖》中对08年浮筏虾夷扇贝销售均价预测为10元/公斤，目前市价已经超过了我们预期。

　　07年大连地区浮筏虾夷扇贝大面积死亡，我们预计平均死亡率达60-70%，使得07、08年市场上虾夷扇贝的供给量出现大幅下降，而同期需求稳定增长，行业供求关系面临重大转折，这是浮筏扇贝价格持续上涨的根本原因。

　　我们预计浮筏虾夷扇贝价格上涨将给獐子岛带来三方面的利好影响：

　　底播虾夷扇贝销量上升。虽然浮筏虾夷扇贝与底播虾夷扇贝定位各异，但在扇贝鲜活品尚未进入品牌营销的现阶段，部分对价格敏感的消费者还是会选择浮筏虾夷扇贝；而07年浮筏虾夷扇贝大面积死亡带来价格上涨，将会促使竞争消费者转而选择品质更好、知名度更高的獐子岛底播虾夷扇贝；

　　底播虾夷扇贝价格会上升。由于浮筏虾夷扇贝产销规模占整个虾夷扇贝市场约80%的份额，底播贝占20%左右，浮筏贝的大面积死亡带来总供应量下降约50%，在需求假定不变的情况下，包括浮筏贝和底播贝在内的所有虾夷扇贝产品价格都会上涨；

　　存货增值。目前，制约獐子岛业绩释放的瓶颈在于营销，公司还有大量的虾夷扇贝尚未出售，目前以存货的形式在海底续养，价格上涨将使得这部分存货增值明显。

　　獐子岛在全国底播虾夷扇贝市场处于寡头垄断，其鲜活品产销规模约占全国70%左右的份额，底播扇贝市场趋暖，獐子岛将是行业最大的受益者。

　　作者：国金证券 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。