市场热议央行再度上调存款准备金率创新高

　　中国人民银行昨日晚间宣布，从3月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，调整后的存款准备金率水平为15.5%，这是我国自1984年设立存款准备金制度以来的最高水平。根据商业银行的存款数据估算，此次调整后可以一次性冻结资金2000亿元左右。

　　这是央行今年以来第二次上调存款准备金率，距离上次调整超过两个月时间，调整的频率较去年下半年略为放缓。央行称，提高存款准备金率是为了落实从紧的货币政策要求，继续加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长。

　　2006年以来，针对日益突出的流动性过剩及信贷投放过多问题，国家综合运用财政、货币政策努力缓解这一矛盾。2006年3次上调了存款准备金率，2007年更是10次上调了存款准备金率，调整频率历史上少有。

　　专家指出，在十一届全国人大一次会议闭幕当天宣布上调准备金率，体现了政府抑制流动性过剩、引导信贷合理增长的决心，释放了继续实施从紧货币政策的信号。

　　在央行１８日宣布上调存款准备金率当天，央行还向市场发行了５６０亿元的央行票据。

　　分析人士：或许并非利空

　　昨日，央行宣布自3月25日起再次上调存款准备金率0.5个百分点。市场人士表示，这对市场短期影响不会很大。

　　兴业证券总部策略分析师张忆东表示，本次提高存款准备金率只是既定政策的落实，表明国家将继续执行宏观调控适度从紧的政策，对近期股市没有太大影响。对股市的影响要看整体政策面，提高存款准备金率只是局部政策，而且这不是第一次，也不会是最后一次。今天的市场有可能先跌后涨。

　　兴业证券成都营业部总经理助理、执业分析师伍阔认为，此次上调存款准备金率，意味着加息的概率变小了，也意味着货币供应紧张，股市有可能继续下跌，地产、金融两大板块与提高存款准备金关联度最大，受到的影响也最直接。

　　成都一位不愿透露姓名的分析人士则表示，此次提高存款准备金率并非利空，相反更偏于利好。在宏观调控大背景下，市场一直有两方面的心理预期，一是加息，一是提高存款准备金。股市已经下跌了这么久，提高存款准备金率意味着加息的可能性降低了，反而是利好。因为加息对市场的影响更大。但中长期看，提高存款准备金还是对市场有一定影响。今天的市场有可能先抑后扬。

　　专家：仍有上调空间

　　央行再出紧缩政策，工具还是存款准备金率，此次调整距离上次调整两个多月，政策频率明显低于去年。尽管2月份我国贸易顺差大幅下降，但贸易顺差是否出现拐点仍存疑问，所以存款准备金率作为央行的常规手段还将在流动性管理中扮演重要角色。申银万国证券宏观分析师李慧勇预计，从全年调控的需要来看，未来准备金率仍将会提高2.5个百分点。

　　中金公司首席经济学家哈继铭分析说，央行此次上调存款准备金率完全正常，而且调整的力度低于预期，政策对于抑制通胀和经济过热可能会产生作用，但是作用不会很大。他认为当前的宏观经济趋热势头明显，不会因为一两次准备金率上调立即得到遏制。

　　对于央行来说，当前阶段最为紧要的任务还是应对通货膨胀、保持币值稳定，由于今年前两个月的CPI数据居高不下，外界呼吁加息的声音再度高涨。今年两会期间，央行行长多次接受采访时都表示，利率肯定存在上调空间，但是何时调整需要综合考虑多种因素。

　　哈继铭认为，央行是否加息需要考虑国际因素，在中美利差倒挂的情况下，加息会吸引更多的国际热钱，除非人民币一次性大幅升值，否则政策肯定会受到这个因素牵制。他指出，央行加息的可能性还是存在，需要等待后续的经济运行数据公布。