券商评级

南玻A（000012）

　　评级：推荐

　　评级机构：银河证券

　　公司近日公布2007年报，分析师洪亮认为，公司年报业绩较好，特别是三项费用占比的下降，表明公司的经营管理水平在提高，规模效益有所释放。

　　2007年，公司非公开增发A股股票17，250万股，募集资金13.80亿元（含发行费用），募集资金主要用于产能的新扩建项目。而2008年，包括新建1500吨/年多晶硅项目、吴江新建节能LOW-E中空玻璃项目、东莞工程玻璃深加工基地项目、天津新建节能LOW-E中空玻璃项目、太阳能超白玻璃扩建项目、太阳能光伏电池项目、河北南玻浮法玻璃项目、成都南玻新建镀膜玻璃生产线等在内的投资额达30多亿元的项目，将相继投产。公司的产能规模将进一步扩大，整体竞争能力有望显著提升。

　　产能扩张将成为公司内在价值加速体现的催化剂，在行业进入景气周期的背景下，产能扩张的影响有可能超出市场预期，为此，继续维持对公司“推荐”投资评级。

　　日照港（600017）

　　评级：谨慎推荐

　　评级机构：银河证券

　　分析师张秋生认为，2008年公司在日照港西港区二期工程收购、石臼港区西区三期工程、日照港矿石码头二期工程等基建项目建设和设备购买等方面的支出较大。据公司测算，在认股权证行权募集资金到位的前提下，2008年公司还需要资金贷款12亿元。公司2007年发行认股权证6160万份，行权价格14.25元，行权比例1：1，行权日期为2008年11月19日至2008年12月2日。若上述权证行权，公司将募集资金8.78亿元。从公司资金形势分析，权证行权对缓解资金压力意义重大。

　　公司2008年工作目标是利润总额将达到3.3亿元，同比增长89%。保守起见，假设2008年归属母公司股东的净利润同比增长幅度低于利润总额增幅，假设为80%，则2008年全面摊薄每股收益为0.46元。估计2008年公司的全面摊薄业绩将在0.5元左右。

　　张秋生认为，日照港2008年实现工作目标问题不大。2008年公司每股收益在0.46-0.6之间，按照25-30倍市盈率估算，公司的合理估值区间在每股12-18元。而张秋生倾向公司内在价值为15-18元，目前其二级市场价格低于估值区间下限，未来股价处于权证行权价格（14.25元）之上的概率较大，当前价格处在较为安全的买入区间，给予“谨慎推荐”评级。（陈霞整理）

　　
　　
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