本轮调整的主跌段已经完成

　　今年各类限售股解禁上市，压力最大的三个月是8月、3月、2月。度过了3月、2月解禁股上市高峰后，4月、5月、6月的解禁股压力减轻了一些，目前IPO、增发等各类融资放缓，新的偏股型基金发行全面提速，这有助于缓解A股资金面的压力。同时，持续下跌后A股对场外资金吸引力也在增强，其中包括前期离场的资金将进场的回补，目前A股市场资金与筹码暂时趋于平衡，有利于沪深股市止跌反弹。笔者认为本轮调整的主跌段已经完成，随后A股市场将进入震荡盘整阶段，但各大指数可能还会创出新的低点。

　　3404点至4335点是998点以来的第四个上涨途中整理平台，2月1日上证综指依托第四个整理平台上沿抵抗下跌，但3月10日抵抗失败重新回到该整理平台内。上证A股在该平台上累计成交99524.48亿元，累计换手率达到249.49%，因此平台下沿3404点附近有很强的技术支撑作用。3月20上证综指下探3516点出现的反弹，正是受该上涨整理平台下沿的支撑。我们注意到，A股在下跌中在4130点至4700点整理26个交易日，累计成交了25064.57亿元，累计换手率近30%，故此3516点开始的技术性反弹很难超越4130点。此外，深证成指M头破位理论最小下跌目标是10969点，而上周其调整的最低点是12281点，距离理论最小下跌目标尚差1312点，似乎表明A股市场本轮调整还“欠点火候”。

　　最近A股市场急跌中，两市成交量一直没有萎缩下来，一方面说明，即使从6124点累计最大跌幅达42.58%，但A股市场筹码的锁定性依然不强；另一方面透视出，本次下跌和以往最大的不同是，在持续的调整中不断有新的资金流入，但多数资金都被消耗在各类解禁股的套现上。目前中长线筹码出现松动，将制约A股市场技术性反弹高度，主要压力来自于三方面：1、上周抢反弹的资金多数是短线资金，一旦上档出现压力或有一定的获利空间，短线资金会选择兑现离场；2、错过前期减仓时机的投资者，也会在这次反弹中寻找减仓的机会；3、已经解禁的限售股的套现压力也很大。此外截至3月20日，A股对H股溢价率为83.43%，如果H股不能与A股同步进行反弹，也将拖累A股这次反弹。

　　鉴于3月21日A股流通市值为8.1万亿，如果启动权重股反弹将使A股流通市值增加过快。同时，目前增量资金并不充裕，近期的反弹主要是由存量资金推动，估计存量资金还会选择中小市值做反弹行情。创业板征求意见稿已发布，对创投概念股有一定的刺激作用。此外，新能源股、节能减排股、航天军工股、医药股、高送配股都会有所表现，但资金面相对不足，使得反弹很可能呈现板块轮动的特点。

　　近期全球农产品期货出现大幅下跌，这将拖累A股市场中农业股的反弹。2006年我国粮食总产量已接近5亿吨的历史最高水平，但农业基础薄弱、技术服务滞后、土地粗放经营、生产成本激增、地方政府轻视等问题依然严重；另一方面，随着人口增长、肉食品需求增加和生物能源与生化产品加工需求快速增长，国内粮食需求大增，供给出现较大不足，预计2至5年后每年需进口粮食0.65亿至1.1亿吨。而全球食品的存货已经达到1972年以来的最低点，而生物燃料又大量消耗食品，同时能源价格的不断攀升又提高了生产成本，决定了国际粮价的上涨趋势将很难逆转，不妨战略性关注农业股。

　　复星医药(600196)：

　　公司已成为拥有药品制造、诊断产品、医疗器械和医药流通四大业务板块，并保持各产品在药品细分市场领先地位，有20多个药品进入医保目录。公司持股49%的国药控股继续保持中国药品分销第一地位，投资控股糖尿病药品专业研发生产企业万邦医药，主要产品生化胰岛素、心先安、万苏平在国内市场占有率继续保持第一位置。公司的γ-干扰素是国家二类基因工程新药，对类风湿性关节炎和肝纤维化等疾病具有良好的疗效，在国内占有近80%左右市场份额，并且进入各地公费医疗药品目录。公司还是投资控股型公司，旗下大部分医药企业是所在细分子行业的龙头。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。