权重股缘何大跌“空袭”市场

机构：北京首放
权重股缘何大跌“空袭”市场

北京首放研发总部

一、首放视点：创业板征求意见稿的推出，给市场带来新的扩容预期，成为

诱发周一大盘再度暴跌的主要因素。

应该说周末台湾选举结果，对于两岸关系的缓和与稳定具有重要积极意义，具有相当利好作用，比如台湾股市盘中就出现大涨。

沪深股市不涨反跌，而且在权重蓝筹股大跌带动下，还出现170点大跌，究其最大、最根本的诱发因素，在于创业板征求意见稿的推出。在再融资、大小非解禁、新股发行等扩容问题屡屡困扰市场跌跌不休之际，创业板不久将推出，无疑给市场带来新的扩容预期。由于在弱市市场对扩容方面的任何风吹草动，都有可能出现非理性的反应，对此，有关方面要么是估计不足，要么是高估了新基金发行的功效。

从周一基金重仓权重股浦发银行跌停，中国平安大跌9.81%，中国石油收盘跌穿20元等走势分析，基金群体对扩容压力的不乐观预期，导致基金对其重仓股继续进行仓位调整，尤其是对中国平安、浦发银行这类有明确巨额再融资要求的企业，进行重点打压。这可能也是巨额扩容压力下，机构不得已的一种应对策略，但客观方面也带动股指的再度下跌。鉴于基金等主流机构，对扩融压力纷纷采取防守自保的策略，市场依靠自身力量展开自救，难度进一步增大，强烈呼吁有关方面及时采取有力措施，积极缓解扩容压力，给市场休养生息的宝贵机会。

二、调研信息及板块、行业研究动向：业绩下降预期，成为诱发权重股大跌空袭市场的又一重要因素。

对于中国平安、中国石油、中国人寿、中国石化等超级权重股的再度大跌，除了扩容压力之外，业绩下降预期也是导致股价大跌的重要因素。比如中国平安、中国人寿，去年自10月份以来的股市阶段性大调整，必然导致投资收益大幅降低或减少，而一、二月份南方雪灾导致赔付费用增加，预计也将影响一季度业绩。再如中国石油，国信证券研究报告认为：未来公司业绩增长的驱动力将主要来自于油气业务的增长以及炼油业务外部经营环境的改善。如果油气业务产量的增长仍然维持在07年的水平，并且炼油业务外部经营环境没有大幅改善，则公司未来业绩增长不容乐观。我们认为在目前居高的CPI指数情况下，政府在2008年理顺国内成品油价格的希望日益渺茫，2008年国际国内巨大的成品油价格差距，将使得中石油炼油与销售业务在08年继续难以盈利。08年1季度业绩堪忧，08年业绩恐难增长，根据我们模型测算，08年1季度中石油炼油板块可能将出现巨幅亏损，估计1季度亏损数额可能高达200亿元以上。虽然国际原油价格高企，但是由于终端成品油价格管制、成本上升以及石油特别收益金的影响，中石油08年1季度的业绩堪忧，我们预计08年1季度的EPS在0.12－0.14元左右，可能大幅低于市场预期。如果08年不出台暂停征收或减征石油特别收益金、提高成品油价格等利好政策，我们对08年全年业绩能否继续增长表示谨慎。这种对中国石油、中国石化一季度业绩下降的担心，也是导致这两大超级权重股周一大跌的重要原因。种种迹象显示，超级权重股周一再度大跌，给短期市场走势带来新的不确定因素，多空角力和拉锯将渐趋白热化。

三、盈利预测：广钢股份（600894）：近日连续出现三个涨停，成为市场耀眼的明星，那么，是何动力刺激其股价一飞冲天呢？搜索首放信息平台及首放信息检测系统，并无公司业绩预测方面的信息，显然业绩因素并非刺激股价上涨的原因。而银行证券研究报告：国家发展改革委3月20日批复“同意广西防城港和广东湛江钢铁基地项目开展前期工作”的意见。宝钢兼并重组韶钢和广钢，这两个企业全部进入宝钢集团，由宝钢控股成立一家新公司，总部注册在广州。广钢淘汰全部炼铁、炼钢和轧钢生产能力，韶钢进行技术改造，淘汰落后高炉和小转炉，实施结构调整和产业优化升级。广东省要结合湛江钢铁的项目建设淘汰省内落后炼钢能力1000万吨。可见该重组消息，是刺激广钢股份连续大涨的主要因素。更多公司评级及业绩预测请见首放研究平台。

四、投资评级：中国平安（601318）：周一盘中一度跌停，成为领跌市场的主导力量。首放研究所研究报告认为：公司07年实现净利润为150.86亿元，同比增长105%，合每股收益2.11元。公司公告拟出资21.5亿欧元收购富通投资管理公司50%的股份。至此，中国平安有望实现集保险、银行和资产管理等业务于一身的大型综合金融集团发展战略。这种规模性扩张的战略存在拖累主业的可能，且有背于股东利益最大化原则。虽然寿险业务保费收入增速明显加快，但财险业务难以持续辉煌，原因是雪灾的负面影响及交强险的调整。另外，受A股市场大幅下挫影响，预计08年公司的投资收益要明显低于07年。预测中国平安08年的净利润将出现下降。另外，公司拟收购的富通投资管理公司也可能存在一定风险，美国次贷危机的影响仍然未去，此笔投资的不可预测性风险较大，这可能是公司潜在的一个风险。给予“中性”评级，短线建议回避。更多公司评级及业绩预测请见首放研究平台。

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