九鼎德盛：量能不济抑制反弹空间

机构：九鼎德盛
周三两市大盘呈冲高回落态势，金融股在消息面的刺激下出现超跌反弹行情推动大盘早盘一路走高，但在反弹过程中，市场成交量并未同步有效放大，再加上中国石油持续低迷、中国太保跌破发行价，对市场造成一定的压力，导致大盘冲高回落窄幅震荡。

短线来看，近期市场在反复考验3500点区域的支撑后，盘中有震荡反弹的要求，遗憾的是，在反弹的过程中，盘中反弹而量能迟迟难以放大，显示市场的谨慎氛围仍占上风，量能不济将大大抑制市场的反弹空间，投资者应密切关注量能的变化，若量能始终难以放大，大盘的筑底时间将加长。

基本面上，日前中国人民银行、银监会、证监会、保监会联合下发的《关于金融支持服务业加快发展的若干意见》提出，进一步提升银行业整体实力和证券业的综合竞争力，进一步促进保险业加快发展；积极支持符合条件的服务企业通过发行股票和企业债等方式进入境内外资本市场融资；正确处理支持服务业加快发展与防范金融风险的关系，此消息对金融股的反弹形成明显的刺激，与此同时，中国银行、工商银行集中公布年报，由于其良好的业绩，在复牌后跳空跳空高开，金融股全线反弹，一度引领股指反弹。此外，2007年基金年报出炉 ，周三7家基金公司旗下共56只基金披露了2007年年度报告。从已披露的基金年报看，基金经理对2008年的股市判断都十分谨慎，在操作上也力求稳健，强调防御为主。经过本轮持续的非理性暴跌，市场中的主力机构也开始谨慎，投资者应有一定心理准备。

大盘冲高回落，在消息面的作用下，金融股涨幅居前，有效地减缓了股指的震荡空间。随着大盘的震荡走稳，个股板块也开始酝酿超跌反弹行情，两市封在涨停板位置上的个股也在增加，封闭式基金和有色金属也有不错的涨幅。引人注意的是，中国太保在3亿股网下申购股份上市后，直接开盘在发行价下方，收盘大跌逾8%，打破了近两年来新股申购不败的神话，对市场中仍处在下跌通道的次新股形成明显的打击，盘中有一些次新股开始向发行价靠拢，尤其是第一权重股中国石油目前距离发行价不到10%的空间，而近期大盘迟迟难以出现大幅度的反弹，与中国石油的持续走低不无关系，尽管金融股有超跌反弹的要求但难抵中石油持续阴跌所带来的调整压力，从某种程度上可以说，中国石油真正止跌回稳之际将是A股见底之时，但目前中国石油尚未止跌回稳，这也预示着大盘的筑底过程也不是一帆风顺的。

就目前市况而言，周边股市的持续反弹为A股市场营造了良好的外部环境，短线大盘在二次探底后有震荡走稳的要求，多个技术指标一直在低位运行，有震荡修复指标的要求，同时，个股和板块经过一轮暴跌之后，盘中超跌反弹的欲望非常强烈，不过，盘中量能呈持续萎缩态势，显示短线大盘持续大幅做空和大幅反弹都不大现实。短线成交量是制约市场超跌反弹主要因素，而中国石油的走势则使机构和投资者都非常敏感，短线大盘仍处在大跌后的反复震荡期。（朱慧玲）

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