恒源煤电（600971）：净利降一成

　　 事件：恒源煤电昨日公告称，去年公司实现净利润2.01亿元，同比下降1.1%，每股收益为1.07元。

　　 点评：恒源煤电未来外延式扩张空间值得期待，皖北煤电集团曾承诺将主力矿井注入上市公司，祈东矿、任楼矿最有可能成为下一步收购目标。此外，集团还有其他两个在建矿井和三个拟建矿井，已探明地质储量约为30亿吨，集团现有产能和储量分别是上市公司的1.6倍和8倍。集团若能兑现其承诺，则恒源煤电未来扩张空间相对于其1.88亿元的总股本来说十分巨大。不考虑进一步资产注入，上调2008年-2009年EPS分别至1.76元和1.89元。未来12个月目标价为50元，考虑其前期下跌幅度较大，上调评级至“推荐”。长城证券 赖礼辉

　　
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