渤海投资：挖掘一季度业绩增长股

　　□渤海投资研究所　秦洪

　　不少上市公司近期相继公布了一季度业绩将大幅增长的公告，比如宁波华翔、山东海龙等，此类个股多在业绩预告复牌后出现强劲走势。由此看，一季度业绩增长股具有一定的投资机会。

　　“业绩增长”重获关注

　　从以往经验看，业绩增长股在业绩预告后，大多会有不俗的走势，毕竟业绩增长是目前A股市场最为追捧的投资主线。

而且，目前市场氛围也有利于一季度业绩增长股的表现。

　　一是因为在前期A股市场大幅下跌的过程中，泥沙俱下，不少业绩增长股被“错杀”，二级市场股价大幅回落，估值渐趋合理。一旦业绩增长预期较大，那么极有可能会形成价值低估的趋势，从而有利于机构资金大举介入，也就将产生投资机会。

　　二是因为市场当前对一季度业绩并不抱希望，甚至有券商研究所的策略分析师认为，今年一季度业绩增长将放缓，从而渐渐形成一季度业绩不佳的市场预期。而一旦有上市公司公布一季度预喜公告，颇有“超预期”的感觉，从而会提振各路资金的做多激情。

　　三是2月份以来发行的新基金将渐渐进入建仓周期，他们正在苦苦寻找建仓对象，而由于当前市场缺乏清晰的强势板块，所以，一旦有上市公司公布一季度业绩预喜公告，极有可能会吸引这些进入建仓周期的新基金的关注，从而放大此类个股的做多动能。

　　三大角度寻找业绩预增股

　　正由于此，业内人士渐渐关注起一季度业绩预增股的投资机会，也就有了宁波华翔、山东海龙等品种在昨日公布业绩预喜公告后大幅走高的K线组合。如此的信息无疑会让更多的投资者开始寻找一季度业绩预喜股的投资机会。而从以往经验来看，提前布局业绩预喜股往往能够达到短线投资收益的最大化目标。所以，寻找那些有望一季度业绩大增，但目前尚未公布业绩预喜公告的品种，应该成为投资者目前的重要功课。就目前来看，有三大动力在推动着一季度业绩预喜：

　　一是产品价格上涨。湖北宜化日前公告称，一方面由于生产规模的扩张，另一方面由于尿素、磷酸二胺等产品价格大幅上涨，预计2008年一季度业绩大幅增长100－150%。而产品价格上涨的背后既是旺盛的行业景气预期，也是毛利率有望持续提升的预期，所以产品价格上涨将成为今年一季度业绩增长的一大动力。也就是说，通过一季度产品价格上涨这一线索，可以寻找到相对应的一季度业绩增长股。

　　二是所得税影响。由于2008年将实施新的企业所得税法，所得税率将从33%下降至25%，与此同时，扣税基数也有所扩大，这有利于降低上市公司的实际税负，从而提升其盈利能力。正由于此，山东海龙日前公告称，既得益于技术升级、新产品销售放量等因素，也得益于所得税率降低的影响，预计一季度业绩将同比增长50－150%。看来，主营业务持续增长，且所得税率有望下降的个股也有望成为一季度业绩预喜的主力。

　　三是新利润增长点。对于上市公司的业绩增长路径来说，既可依赖于现有业务的稳定增长路径，但也可通过拓展新的利润增长点这一路径获得高成长。比如说收购新的优质资产，从而获得新的利润增长点，并带来一季度业绩预喜。宁波华翔就是如此，公司公告称，一方面因为国内乘用车业务发展带动了零配件业务的销售放量，另一方面则由于07年相关对外投资获得投资收益增长，预计一季度业绩同比增长60－90%。由此可见，通过收购新的优质资产，也可以带来净利润的大幅增长。

　　重点关注两类个股

　　笔者建议投资者可重点跟踪两类个股。一是产品价格上涨股。因为产品价格上涨这一线索较为清晰，也较好寻找。从目前盘面来看，磷化工产品、焦炭产品、钢铁产品等一季度涨幅较大，所以，兴发集团、澄星股份、山西焦化、安泰集团、煤气化、西宁特钢、鞍钢股份等品种可低吸持有。

　　二是拥有新利润增长点的个股。这其实包括两方面，一方面是外延式扩张，即并购或收购集团公司优质资产，比如说恒源煤电收购集团的两大煤矿有望在一季度渐渐体现效益，考虑到一季度煤价上涨，预计公司一季度业绩有望增长。类似个股尚有新钢股份、葛洲坝等在去年实施整体上市的个股。另一方面则是指内涵式发展，比如说通过研发优势、生产新产品的个股，华神集团就是如此；再比如说通过募集资金获得新项目竣工优势的个股，巨轮股份以及部分中小板次新股也是如此。

　　另外，对于所得税的影响，笔者认为也可适当跟踪，尤其是银行股。部分银行股一方面得益于所得税率的降低，另一方面得益于扣税基数的扩大，从而使得实际税负将大大下降。所以，部分银行股的一季度业绩或将大幅增长，尤其是中小市值银行股，如兴业银行、浦发银行、北京银行等。

　　

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