中金公司：宏观经济、海外股市周报

　　中金宏观经济周报

　　本周美国主要经济数据证实实体经济恶化。美国实际房价本轮调整需要从06年底的顶峰下降约30%才能达到合理水平。目前跌幅刚刚过半，房价仍将面临一个较长时间和较大幅度的调整。在此背景下美国经济也将持续下滑，实际GDP将在上半年出现负增长。美元的疲软态势，大宗商品价格，尤其是油价高企的局面短期内难以改善，各国将继续面临输入型通胀的压力。中国方面，外需放缓和输入性通胀推高原材料成

　　本，导致上中下游企业利润分化严重。中国通胀方面，预计3月份CPI降至8.2%。4月份由于翘尾因素CPI还将保持在8%以上。维持今年最多加一次息的判断。新兴市场方面，由于食品价格飙升，亚洲地区通胀持续处于上行趋势。一些新兴市场的工业生产增长已有放缓迹象，可能会因而降低原材料进口需求，进而拖低其他新兴市场的出口表现。

　　海外股市周报

　　上周美国以外股市的反弹依然具有典型的熊市超跌反弹特征，不能就此判断股市中长期底部已经出现。我们认为美国股市依然处于相对较为高估的水平，并且可能在4月上旬继续下探。中期的看淡趋势不变。同时，尽管美国信贷市场情况在上周出现了微弱的有利变化，即08年以来第一次发行了高收益债券总额28亿美元，美联储第一期750亿TLSF标售工具也于周五正式发行，但是信贷市场情况很有可能将在变好之前变得更糟。

　　重点城市商品房成交量周报

　　重点关注城市中，多数城市商品住宅成交量周环比继续上升，成交量继续回暖，一线城市好于二线城市。年初至今累计成交量跌幅中值缩小到-22%。对未来几周成交量依然趋于乐观。新盘的陆续推出和积极的促销手段有望继续带来成交量上升。上周房地产板块延续较好的表现，重点推荐公司上涨幅度达5%~10%。在成交量回升趋势下，房地产板块将维持超越大盘的表现。建议“继续持有”和“逢低吸纳”。

　　煤炭行业月报：08年出口合同价有望上涨90%左右，H股煤炭公司已有显著安全边际

　　08年出口煤价有望大涨90%左右，中煤能源受益较大。目前秦皇岛煤炭库存上升属于临时的、局部的现象，不代表煤炭市场的逆转。近期冶金煤和化工煤还有可能提价。从估值的角度来看，煤炭A股公司相对于市场有大约35.69％的溢价，

　　基本属于合理范围。而H股煤炭公司PE基本已经和恒生国企指数接轨，提供了较好的安全边际。

　　景气周期将会延长：苹果浓缩汁行业更新

　　苹果浓缩汁价格趋稳，促使企业设法延长盈利景气周期。价格趋稳使得未来盈利增长更多依赖销量提升，产业优势使得产品线延伸易如反掌。调高相关公司销售和盈利预测。国投中鲁将于年内并购湖滨果汁，实现产能扩张。公司预计会在08年底启动资产注入项目，若能顺利完成，09年公司每股收益将至少增厚0.23元。维持对国投中鲁“审慎推荐”的投资评级。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。