渤海投资研究所 秦洪
近期A股市场大幅震荡,但石油服务股却有相对不俗的走势,不仅仅在于上周五的强劲走高之态势,而且还在于昨日
准油股份等品种仍有强于大盘的表现,从而折射出在高油价的背景下,石油服务股或将迎来投资的黄金周期。
高油价刺激高投入
对于石油勘探生产厂商来说,高油价刺激着他们对石油勘探的激情,而且高油价也带来了丰厚的利润与现金流,能够支撑起石油生产商的高昂勘探成本。所以,随着全球高油价时代的来临,石油生产商的勘探投资规模也迅速拓展。
从国内三大石油企业的数据也可以看出这个趋势。中石油、中石化和中海油最近几年的勘探和开采资本支出逐年快速增加,增速也维持在较高水平。2000年,中石油、中石化和中海油油气勘探开发资本支出总共576亿元,同比增长23.31%;2006年达到1692.95亿元,同比增长28.32%;最近7年复合增长率19.68%。其中,用于陆地项目的资本支出占90%左右,海洋项目占比较小但正在逐年增加。
而由于石油使用量的增长,石油存量的勘探复杂性也大大提升,比如说从陆上石油向海上石油勘探发展,再比如说老油田的勘探难度系数大大增加,这些因素均提升了石油勘探成本以及对石油勘探设备的需求,所以,未来石油勘探的投入仍将稳定增长,从而为石油服务生产企业提供了持续的行业景气度。
年均利润增速64%
正由于此,石油服务业的相关行业获得了快速成长的动能,比如说石油钻采设备业。按照机经网的统计数据,我国石油钻采设备制造业收入和利润快速增长。2007年前11个月,全行业实现销售收入468.41亿元,增长56.61%;利润总额47.77亿元,增长60.35%;利润增速快于收入增速,盈利质量增强。而且自过去5年,全行业收入年均增速达45.77%(算术平均),利润年均增速64.86%。
如此的数据不难看出石油服务业的旺盛行业景气。
这也得到了相关上市公司的业绩数据佐证,比如说
海油工程在2007年实现主营收入60.3亿元,同比增速21.4%;实现净利润10.76亿元,同比增长44%。如此来看,在高油价的背景下,石油服务类上市公司有望行走在康庄大道上。
可低吸两类个股
故建议投资者在实际操作中可低吸两类个股:
一是综合服务提供者的石油服务股,比如说海油工程、
中海油服等,他们为相关石油生产厂商提供了石油勘探的一系列报务,有望获得与行业景气相匹配的业绩增长。
二是专业生产机械钻探设备的个股,主要指
江钻股份以及提供柴油动力的
石油济柴,这两者也具有一定的资产注入预期,股价经过调整后,吸引力渐强,可以考虑低吸持有。
另外,对于
深基地B、准油股份也可跟踪,深基地B主要在于其控股的深圳赤湾胜宝旺工程有限公司是我国知名的石油勘探服务商,有望为公司注入新的做多动能,可低吸。
◇实战出击
中海油服(601808):
高油价时代长线品种
国际油气勘探的高景气度和中海油的开发支出是中海油服业务增长的有力保障。中海油服目前收入中有82%来自母公司中海油,国际油气价格高企使得中海油在油气勘探的资本支出越来越大,其中2008年勘探预算为52.35亿美元,较2007年增长43.7%,母公司大量的勘探支出是中海油服工程业务量的有力保障。
国际原油已经进入高油价时代,油气勘探开发支出将长期保持较高的景气度,中海油服是很好的长线品种,未来3年内能持续保持20%~30%的复合增长,估计中海油服2008-2010年EPS分别为0.59元、0.73元、0.96元,公司价值在19.2-24元之间。兴业证券
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