ST平能：国电入主意在延伸产业链

　《证券日报》记者近日从国电集团和赤峰市经济委员会分别了解到，国电集团收购ST平能的控股股东平煤集团51%股权的事宜正在有条不紊地进行着，双方在积极办理各项审批手续，预计最终结果不日将会明朗。2月22日，平煤集团实际控制人赤峰市经委与国电集团已于签订股权转让协议，国电集团以20.9亿元的价格收购了平煤集团51%股权，从而间接控制了ST平能。

　　最大一单产权交易的由来

　　“这是本交易所有史以来最大的一笔产权交易”，内蒙古产权交易所负责此次产权转让事宜的尹小姐接受本报记者采访时说道，“在中心鉴证下，双方已经签订协议，接下来我们的工作便是监督双方公平交易、付款等后续程序”。她还提到，要等国资委、证监会的批文下来，这次股权转让才算尘埃落定。

　　这单交易自去年4月份开始浮出水面。2007年8月30日ST平能公告，公司接获通知，赤峰市已于2007年4月3日与国电集团签订《关于投资建设煤电化运项目的合作协议》，约定由国电控股，联合蒙能公司、平煤集团以及其他战略合作伙伴共同组建煤电化运一体化有限公司，其中“国电集团、蒙能集团和其他战略合作伙伴以货币出资，平煤集团以其白音华煤矿资产及其它相关资产出资组建新公司，在赤峰地区实施煤炭、铁路及煤化工项目的开发建设”。

　　正当各方纷纷猜测赤峰市政府与国电签订的合作协议对上市公司影响几何之际，ST平能于2007年12月21日再次公告，宣布与国电的合作方式变为股权合作，后者以20.9亿元的价格收购平煤集团51%的股权。股权转让完毕后，“由国电、赤峰市经委、中国信达资产管理等各方以在重组后的平煤集团所持有的股权加上国电集团、赤峰市经委部分现金出资，设立国电内蒙古能源发展有限公司（以下简称国电蒙能）用于控股管理重组后的平煤集团及开发、建设、运营电源、铁路、煤化工、煤脱水等项目”。

　　国电赤峰携手双赢

　　这次股权转让对双方都有利。受让方国电集团通过此次收购，一方面加紧对上游煤炭资源的控制，另方面则挖掘新增长点，使产业链延伸至下游。近年火电企业苦于煤价高涨成本加重，煤电联动屡屡被发改委拒绝，利润空间受到挤压，不得不在夹缝里求生存。国电集团虽掌控1900多亿元的庞大资产，也日益感受到成本压力，想方设法挽回主动权，其办法之一就是延伸产业链将煤炭资源揽入怀中。

　　集团总经理周大兵也毫不讳言国电在资源拓展方面的雄心。在不久前接受媒体采访时他说道：“目前电力趋于紧张，我们也在向煤电化一体化发展，向下游延伸；煤电化运一体化之后，在电力供应紧张时就可以做一些补充。去年我们在内蒙、山西搞了一些煤矿，今后还会加强在这个方面的力度。”据了解，国电集团曾和大同煤业、同煤集团合资建设同煤国电同忻煤矿，其中国电持股28%，该项目每年煤炭产量为1000万吨。

　　银河证券煤炭行业分析师邹序元在接受本报记者采访时也提到，“发电集团向上游产业链扩展是大势所趋，现在确实也已成为一个趋势，除了国电集团外，大唐、中电投等其他电力巨头在内蒙古都有煤炭项目。”

　　国电控股平煤集团后，在煤炭上将有不小的斩获。根据ST平能之前公告，目前平煤集团旗下有风水沟矿、西露天矿、六家矿及古山矿、老公营矿、元宝山露天矿、白音华矿等七个主要煤矿，探明储量16.7亿吨，现有经济地质储量10.1亿吨，经济可采储量7.8亿吨，年产量约为1300万吨。邹序元分析师向本报记者算了一笔账：国电集团旗下控股上市公司国电电力每年用煤量约3000万吨，平煤集团1300万吨的年供给量差不多相当于国电电力半年的用煤量。而元宝山露天矿扩建、白音华矿达产将使平煤集团年新增产能1800万吨。

　　此外国电还将获得当初重组草原兴发时，赤峰市政府承诺协调划拨给平煤集团的10亿吨煤炭。根据ST平能2008年2月21日发布的公告：“在内蒙古草原兴发股份有限公司重组过程中，赤峰市政府同意商内蒙古自治区政府协调10亿吨的煤炭资源无偿划拨给标的企业，该事项对于本次重组后的标的企业继续有效”。平安证券分析师窦泽云认为“10亿吨的产量进入，等于提供了两个平煤集团的合作空间”。ST平能证券部负责人接受本报记者采访时表示，国电入主大大加大了赤峰市政府兑现该承诺的可能性。

　　国电还借此合作拓展了下游产业链，向煤电化运一体化迈进。根据国电和赤峰市政府签订的合作协议，合资组建的国电蒙能将在2008年春季在赤峰市投资建设年产30万吨合成氨、52万吨尿素的煤化工项目。而据赤峰当地新闻报道，该项目一期工程已于去年12月动工，于2010年建成投产，到时可实现销售收入8亿元以上。

　　股权出让方赤峰市政府在此次交易中也获益不浅。国电投资不仅带动赤峰地方经济发展外，还进一步加强了当地在煤炭化工项目上的实力。煤电化工一体化项目随着环保节能概念的兴起这几年在国内外发展迅速。内蒙古因拥有丰富的煤炭资源在此类项目上抢占了先机，其中以鄂尔多斯地区最为发达。赤峰市主要领导早就表示，要将发展煤化工项目作为今后发展的重点产业。除了与国电合作的项目外，赤峰市与北京能源投资集团在合作建设元宝山煤化工项目、与中瀛集团合作阿根塔拉矿综合煤电化工项目等。

　　ST平能走向何方？

　　本次收购完成后，国电集团将通过平煤集团间接持有上市公司平能股份622,947,287股，持股比例为61.42%，成为其实际控制人。控股股东易主将为上市公司带来什么样的变化呢？ST平能证券部负责人在接受本报记者采访时提到：“从目前情况来看，没有太大的影响，毕竟国电和我们还隔着一层，但从长远来看就很难说，说不定管理层会有所变动。”他还表示，国电与赤峰市政府合作的煤电化运一体化项目由专门的项目小组负责，ST平能并没有插足，公司运转依旧。

　　股权易主会否影响到大股东资产注入的承诺？当初平煤集团受赤峰市政府所托，重组负债累累的*ST兴发时，承诺条件成熟时将“元宝山露天煤矿、白音华矿以合理方式装入上市公司，尽快完成集团整体上市”。这两个煤矿合计每年产能预计将达到1500万吨，远远超过上市公司目前695万吨/年的产能，一旦注入ST平能，将使其盈利能力大幅提升。

　　对此ST平能证券部负责人回应道，承诺肯定是要办到，不过有些东西不好办，得等实施完产权转让再说，现在一切都得为此事让道。

　　作者：游敏常 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。