江南高纤:严重超跌后或有反弹出现

机构：九鼎德盛
公司是我国涤纶毛条行业龙头，拥有国内定价权，市场占有率超过50%，主要生产差别化涤纶毛条、短纤以及复合短纤维，目前三类产品产能分别为1.2万吨、2.5万吨和1.5万吨，其中毛条生产线6条、差别化涤纶短纤生产线3条、复合短纤生产线2条。

同时，公司也具有明显的技术优势，公司是国家火炬计划重点高新技术企业，并与国内多家高等院校、科研院所建立“产、学、研”合作体系，聘请相关专业专家学者对公司发展、产品研发进行咨询，复合纤维中海岛纤维技术填补国内空白。公司计划到2010年，公司将保持国内涤纶毛条行业龙头地位，并成为复合短纤维行业新龙头，年销售收入20亿元，净利润2亿元。公司将在2010年前兼并1-2家涤纶毛条加工企业，以扩大涤纶毛条产能，进一步提高市场占有率；同时，根据市场需求扩建10万吨左右的复合短纤维生产线。

募资资金已产生效益。公司首发募资项目多功能复合短纤维纺丝技改项目于06年5月份成功投产并产生效益，其中用于高档婴儿纸尿裤的ES复合短纤维供不应求。在ES纤维上，除广州艺爱丝公司(日本Chisso独资子公司)，公司在国内还没有竞争对手。07年6月公司以15.79元/股公开增发1818.55万A股，募资2.7 6亿元新建8万吨复合短纤维(总投资3.237亿元，建设期12个月)，该项目完全达产后将形成11万吨复合纤维产能，其中ES纤维产能5万吨，将控制国内ES纤维50%的市场份额。随着首发募资项目的完成，公司产品技术含量和附加值进一步提高，并计划每年投产新产品2种；06年公司ES纤维供不应求，产品提供给宝洁等国际卫生用品巨头，ES纤维是第三、第四代卫生用品表层无纺布的生产原料，婴儿纸尿裤成为中国卫生用品增长的引擎。

二级市场上，受市场持续暴跌的影响，今年三月份以来，该股在年线区域反复争夺后最终选择破位下行，尤其是近日在短暂休整后呈加速急挫态势，短线跌幅相当深。鉴于公司基本面优良，业绩稳定增长，短线在加速下挫后，做空风险已得到了较为淋漓尽致的释放，周三该股大幅下挫后被拉起，后市有望酝酿超跌反弹行情。（朱慧玲）

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