主要产品文化纸、白卡纸行业景气度高企,铜版纸行业向好趋势明显。公司目前具有文化纸产能30万吨,白卡纸产能45万吨,铜版纸产能45万吨,三者合计占公司总产能的80%,将从行业景气中充分受益。
管理团队高效、务实,管理机制灵活顺畅,是公司发展壮大的重要保证。
公司产品定位高端,竞争力强。在一个竞争较高的行业中,规模大、定位高端,具有灵活定价能力的生产企业往往具有更强的市场竞争力。公司目前产品价格在行业内均处于领导者地位,其中,白卡纸价格比市场价格高200-300元,高档文化纸价格比市场价格高300-500元。
2008年亮点频频。新建项目25万吨激光打印纸、15万千瓦电热厂工程已于2007年下半年投产,2008在降低成本的同时,将进一步贡献业绩。13万吨化机浆生产线以及40万吨液包纸项目陆续投产将成为公司2008年新的利润增长点。
预计2007-2009年EPS分别为:0.99元、1.43元、1.77元,给予“推荐”评级。
风险提示:公司最大的弱点在于对于上游原料的控制力偏弱,纸浆自给率低,进口依存度高,未来随着国际木浆价格高位运行,对公司业绩的影响显著。
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