权证日评：权证全部收红 钢钒GFC1表现最好(4.7)

 每日权证资讯

　　今日指数早盘低开低走，小幅下探之后开始振荡上扬并伴随着成交的放大，总体维持单边上涨的态势，最终沪深指数分别上涨4.45%和5.88%，前者报收3599.62点，离3600点整数关口仅咫尺之遥。

市场成交明显活跃，显示出市场信心有所增强，两市成交共计1270.34亿元，而上周四的成交总额不足1000亿元。市场个股普涨，下跌个股仅6只，表现较好的板块是券商、外贸和有色金属板块。近两个交易日，指数的反弹幅度已经超过7%，在这种情况下，投资者需要保持谨慎，警惕市场短期获利回吐的风险。

　　权证全部上涨，其中认购权证表现地较为谨慎，其绝对涨幅小于正股的涨幅，使得该板块的平均溢价率有所下降。市场13只品种合计成交311.35亿元，较前一交易日放量一成，其中认购权证成交185.21亿元，占比59.49%，认沽权证成交126.13亿元，占比40.51%，相比前一交易日，认购权证板块的成交比重进一步加大。认购权证涨幅最大的品种是钢钒GFC1和国安GAC1，分别上涨8.32%和7.94%，涨幅最小的是上港CWB1，仅上涨0.80%。唯一的认沽品种南航JTP1终盘上涨7.61%，成交额较上周四有所增加。

　　权证溢价率和隐含波动率数据如下：权证平均溢价率为58%，认购权证平均溢价率为58%，认沽权证平均溢价率为61%；权证平均隐含波动率为136%，认购权证平均隐含波动率为129%，认沽权证平均隐含波动率为218%。（以上平均波动率由正溢价权证的波动率数据计算而来）

　　 今日权证要闻

　　 各权证投资建议（仅供参考）

　　权证名称 投 资 建 议

　　钢钒GFC1 溢价率为负值，估值合理，根据正股表现操作

　　深发SFC2 溢价率较高，谨慎操作

　　国安GAC1 溢价率较高，权证杆杠失灵，不参与

　　中兴ZXC1 溢价率较高，谨慎

　　马钢CWB1 根据正股表现谨慎操作

　　云化CWB1 溢价率为负值，估值较合理，谨慎操作

　　武钢CWB1 估值合理，根据正股表现谨慎操作

　　深高CWB1 溢价率很高，权证杆杠失灵，不参与

　　日照CWB1 溢价率较高，权证杆杠失灵，不参与

　　上汽CWB1 溢价率很高，权证杆杠失灵，不参与

　　赣粤CWB1 溢价率很高，谨慎

　　中远CWB1 溢价率很高，谨慎

　　石化CWB1 溢价率很高，谨慎

　　上港CWB1 溢价率很高，谨慎

　　南航JTP1 溢价率很高，不碰

　　 市场数据

　　表1 主要指标收盘情况

　　主要指数 收盘指数 成交金额（亿元）

　　 前收盘价 收盘价 涨跌幅（％） 前成交金额 成交金额 变动幅度（％）

　　深证成份指数 12652.91 13396.61 5.88 94.15 124.23 31.95

　　深证综合指数 1005.89 1067.63 6.14 290.52 377.36 29.89

　　上证指数 3446.24 3599.62 4.45 664.13 845.90 27.37

　　上证５０ 2828.63 2954.23 4.44 252.02 321.25 27.47

　　沪深300 3650.70 3845.82 5.34 542.34 705.26 30.04

　　50ETF 2.872 2.989 4.07 19.72 19.53 -0.97

　　沪深权证 282.72 311.35 10.13

　　恒生指数 24264.63 24578.76 1.29 914.96 994.69 8.71

　　香港权证 220.10 208.94 -5.07

　　表2 即将到期的权证（一个月内到期权证提示）

　　权证代码 权证名称 剩余天数 最后交易日 最后行权日 到期日

　　表3 权证创设与注销情况

　　权证代码 权证名称 初始发行量（亿份） 创设未注销数量（亿份） 当前总量（亿份） 累积创设量（亿份） 累积注销量（亿份）

　　580989 南航JTP1 14.000 86.440 100.440 99.480 13.040

　　表4 权证行情收盘情况

　　权证代码 权证名称 收盘价 涨跌幅度(%) 最高价 最低价 成交金额(亿元） 成交量（亿份）

　　031002 钢钒GFC1 8.440 8.32 8.620 7.820 25.687 3.126

　　031005 国安GAC1 8.759 7.94 9.080 6.500 15.444 1.760

　　580989 南航JTP1 0.622 7.61 0.625 0.579 126.134 210.955

　　580016 上汽CWB1 6.765 5.11 7.080 6.310 17.256 2.561

　　580010 马钢CWB1 3.949 4.72 3.982 3.740 13.594 3.508

　　580017 赣粤CWB1 6.670 3.19 6.769 6.360 5.095 0.772

　　031006 中兴ZXC1 12.690 2.82 13.050 12.300 11.138 0.875

　　580013 武钢CWB1 6.167 2.68 6.227 5.914 31.199 5.110

　　580014 深高CWB1 5.472 2.55 5.615 5.254 5.509 1.014

　　580018 中远CWB1 8.488 2.07 8.598 8.272 5.860 0.693

　　580019 石化CWB1 2.056 1.53 2.085 2.026 30.986 15.071

　　031004 深发SFC2 15.270 1.20 15.500 14.906 9.149 0.602

　　580020 上港CWB1 3.530 0.80 3.600 3.430 14.294 4.051

　　580012 云化CWB1 36.565 0.00 0.000 0.000 0.000 0.000

　　580015 日照CWB1 7.229 0.00 0.000 0.000 0.000 0.000

　　表5 权证估值指标分析

　　权证代码 权证名称 权证收盘价 标的收盘价格 行权价 行权比率 剩余天数 权证理论价（元） 历史波动率(%) 隐含波动率(%)

　　580989 南航JTP1 0.622 15.74 7.430 0.500 74 0.000 49.48 217.81

　　031004 深发SFC2 15.270 30.00 19.000 1.000 81 11.199 51.20 196.90

　　580015 日照CWB1 7.229 13.16 14.250 1.000 239 1.095 33.33 191.70

　　580014 深高CWB1 5.472 7.79 13.850 1.000 570 0.207 33.33 191.18

　　031005 国安GAC1 8.759 28.53 35.500 0.500 535 3.298 61.24 152.70

　　580020 上港CWB1 3.530 7.35 8.400 1.000 333 0.963 45.24 143.16

　　580016 上汽CWB1 6.765 14.63 27.430 1.000 640 0.391 33.33 122.92

　　580018 中远CWB1 8.488 34.33 40.380 0.500 505 3.771 56.69 120.74

　　580017 赣粤CWB1 6.670 14.92 20.880 1.000 691 3.087 55.36 101.22

　　580010 马钢CWB1 3.949 6.86 3.330 1.000 235 3.634 53.39 100.40

　　031006 中兴ZXC1 12.690 60.01 78.130 0.500 685 6.834 55.36 92.95

　　580019 石化CWB1 2.056 12.99 19.680 0.500 695 1.280 57.63 79.50

　　580013 武钢CWB1 6.167 14.99 9.910 1.000 374 6.051 50.79 54.32

　　031002 钢钒GFC1 8.440 11.00 3.270 1.210 248 9.443 50.58 NaN

　　580012 云化CWB1 36.565 62.00 17.950 1.000 334 44.602 48.36 NaN

　　表6 权证风险指标分析

　　权证代码 权证名称 打平点（元） 溢价率(%) 价内外程度(%) 杠杆比率 有效杠杆 Delta(%) Gamma(%) Vega(%) Rho(%) Theta(%)

　　580014 深高CWB1 19.322 148.036 -43.755 1.424 0.210 14.72 7.096 224.145 146.732 -27.048

　　580016 上汽CWB1 34.195 133.732 -46.664 2.163 0.307 14.20 3.481 435.428 295.777 -47.001

　　031005 国安GAC1 53.018 85.832 -19.634 1.629 0.906 55.63 1.867 1364.216 1359.612 -315.854

　　580017 赣粤CWB1 27.550 84.651 -28.544 2.237 1.138 50.89 3.510 818.772 853.088 -134.711

　　580019 石化CWB1 23.792 83.156 -33.994 3.159 1.523 48.21 3.858 714.374 704.741 -120.437

　　031006 中兴ZXC1 103.510 72.488 -23.192 2.364 1.289 54.52 0.871 3258.583 3575.272 -544.019

　　580018 中远CWB1 57.356 67.073 -14.983 2.022 1.139 56.32 1.721 1590.700 1631.638 -365.151

　　580015 日照CWB1 21.479 63.214 -7.649 1.820 0.853 46.84 11.205 423.498 331.883 -124.661

　　580020 上港CWB1 11.930 62.313 -12.500 2.082 1.022 49.09 12.559 280.002 241.343 -78.224

　　580989 南航JTP1 6.186 60.699 -111.844 12.653 -0.003 -0.02 0.024 0.595 -0.075 -0.714

　　031004 深发SFC2 34.270 14.233 57.895 1.965 1.924 97.96 0.681 69.683 403.622 -140.955

　　580013 武钢CWB1 16.077 7.252 51.261 2.431 2.116 87.04 2.739 320.287 716.850 -102.680

　　580010 马钢CWB1 7.279 6.108 106.006 1.737 1.693 97.45 2.022 32.715 196.445 -23.724

　　031002 钢钒GFC1 10.245 -6.862 236.391 1.577 1.576 99.92 0.057 2.359 216.574 -11.492

　　580012 云化CWB1 54.515 -12.073 245.404 1.696 1.693 99.85 0.017 28.170 1583.749 -65.077

　　 附录

　　指标解释

　　指 标 名 指 标 释 义

　　权证理论价值 通过权证定价理论模型计算出来的权证价值。

　　打平点 保持权证价格不变，使溢价率等于0的标的证券价格。

　　溢价率 权证溢价率，揭示权证交易价格与标的证券交易价格偏离的幅度。具体计算公式为：认购权证溢价率=(行权价格+(认购权证市价/行权比例)-标的证券市价)/标的证券市价×100%；认沽权证溢价率=(标的证券市价-(行权价格-(认沽权证市价/行权比例)))/标的证券市价×100%

　　价内外程度 价内外程度反映当前权证价格偏离行权价的程度。计算公式为：认购权证的价内外程度=(标的收盘价-最新行权价)÷最新行权价×100%；认沽权证：(最新行权价-标的收盘价)÷最新行权价×100%。

　　隐含波动率 权证的实际市场价格和根据其它参数推算出来的标的股票波动率。隐含波动率是理论上衡量权证便宜还是贵的主要指标。

　　杠杆比率 杠杆比率=标的证券价格/(权证价格×行权比例)；代表用1份标的证券的价格可以买入多少份“对应1份标的证券的权证”。

　　实际杠杆比率 有效杠杆比率=杠杆比率×对冲值(Delta), 反映标的证券价格变动1%时，权证市场价格会发生的变动百分比。

　　Delta值 反映权证价格对标的证券价格变化的敏感性。

　　Gamma值 反映Delta值对标的证券价格变化的敏感性。

　　Vega值 反映权证价格对标的股票回报波动率变化的敏感性。

　　Rho值 反映权证价格对利率变化的敏感性。

　　Theta值 反映权证价格对权证存续期长度变化的敏感性。

　　Lambda值 反映权证理论价格变化百分比对标的股票价格变化百分比的敏感性。

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