东方航空：区域优势明显 受益人民币升值

机构：世基投资
周二大盘呈现震荡蓄势的格局，虽然中国石化、工商银行等部分权重指标股表现较弱，但个股的活跃度依然很高，成交量有所放大，显示投资者做多信心仍在不断恢复中。整体上，虽连续反弹有一定的调整压力，但上证指数目前已成功站在10日均线，短期均线系统也开始拐头向上，这都对股指形成了较强的支撑，我们认为大盘经过短期整固后反弹趋势有望延续，这种时候，任何一次回调都是建仓的良好时机。

今年一季度，人民币对美元汇率中间价升幅超过4%，今天中间价格达到7.0015，人民币持续升值的脚步仍未停止。由于目前国内航空公司飞机、发动机及航材设备均从国外购买和租赁，普遍承担巨额美元和日元的外币净负债，而外汇资产较少，如果人民币在将来有升值趋势的话，将使其获得相当可观的汇兑收益，直接大幅降低运营成本，从而提升业绩。长期来看，国内民航业的二次整合将会加速，以应对2011年天空完全开放后外航的竞争。李家祥出任民航总局局长对二级市场的中小投资者产生重大影响，中小投资者对未来民航业政策的预期强烈。投资者可中线逢低关注受益人民币升值的奥运概念股??东方航空（600115）。

东方航空（600115）：国内三大航空公司之一，作为我国民航改革的试点，公司也是我国第一家同时在香港、纽约和上海三地上市的航空公司。公司总部地处我国最大的经济和金融中心上海，截至07年6月底，公司共经营航线398条，其中国内航线292条，香港地区航线17条(包括2条货运航线)，国际航线89条(包括18条国际货运航线)，每周共运行航班约6108班次。以航班班次占有率统计，公司分别占虹桥与浦东机场的36.57%与30.18%，在上海这一国际交通物流枢纽竞争优势突出。我国航空公司大都持有巨额美元外债，由于人民币去年加速升值，公司可望获得20亿元左右的汇兑收益，这使得公司公告2007年扭亏为盈。

我国处于消费升级时代，民航业发展提速将为公司提供广阔的发展空间。我国民航业近年来整合提速，公司通过重组云南航空和西北航空，在国内民航运输市场的份额将从目前的19%扩大到24%，提高了核心竞争力。今年1月8日的股东大会否决了公司引入新加坡作为战略投资者的方案，但随后中国国航提出的合作业被公司拒绝，公司一直强调希望引入带来国际先进管理经验的战略投资者，未来公司战略整合前景值得期待。该股近期在年线处企稳后完成二次探底，量能温和放大显示有增量资金介入，后市有望继续反弹，可重点关注。(罗燕苹)

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