快速杀跌是盲目恐慌的延续

机构：重庆东金
近期的超跌反弹在一定程度上修正了短线严重超卖的技术指标，但市场信心依然脆弱，不过我们认为杀跌只是恐慌情绪使然，市场基础未变。快速杀跌依然是投资者盲目恐慌的延续，市场并没有发生实质性的变化，反弹也没有出现实质性的变化。

两税合一提升上市公司整体业绩的这一利好开始兑现。截至已公布季报的6家上市公司中，就有4家公司业绩显著受益两税合一。目前的杀跌已经是市场在底部区域的恐慌性抛售，二季度无论是海外市场还是国内宏观层面都将开始释放利好信号，目前很多股票的投资价值都已经显现出来。

一季度，我国国民经济延续上年的良好走势，投资、消费和出口“三驾马车”继续保持两位数增长。同时，受国际原油价格等大幅上涨以及冰冻雨雪灾害影响，国内通胀压力加大，经济发展也面临新的问题。除出口增速放缓外，全国规模以上工业企业增加值和实现利润的增速均比去年降低。国家统计局的调查还显示，一季度全国企业景气指数比上季度明显回落。从投资来看，前两个月全国城镇固定资产投资同比增长24.3%，增幅比去年同期提高了0.9个百分点。进入3月份，灾后重建投资加大，预计一季度固定资产投资仍有较高增长。从消费来看，前两个月全国消费品零售总额同比增长20.2%，增幅比去年同期提高了5.5个百分点。预计一季度的增速将保持在20%左右。前两个月消费增速加快，不能忽略价格上涨因素对消费的推动作用。不过，即使剔除价格因素，一季度消费仍将保持较快增长态势。

在市场调节和国家政策的共同作用下，导致CPI持续上涨的主要因素--农产品价格开始走稳，股票、房地产等资产价格涨幅在回调或减缓，物价持续上涨的势头可能已接近尾声。总体来说，经济运行中的新老问题在一季度正在逐步得到破解，但在国内外各种因素的影响下，经济增长由偏快转为过热、价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀的风险依然存在，“两防”仍是当前宏观调控的首要任务。

从金钼股份发行看，其市盈率为17倍，而以前的IPO很多是30倍，金钼股份以这样的市盈率发行是市场价值中枢下降的明显标志，影响非常大，意味着市场估值体系的重塑。另一方面，大小非解禁后也会带来估值体系的变化。随着大小非解禁，产业资本将获得市场定价权，产业资本对市盈率的认同标准一般不会超过20倍，其只要求收益高于银行同期利率。

从近日股市的跌涨情况看，市场处于振荡筑底的阶段。从盘面上看，做绝对收益的机构快进快出的比较多。国内政策面上没有太多利好出现，而近期美国政府采取了诸如下调贴现率、为贝尔斯登提供应急资金等一系列措施，这些措施是比较积极和及时的，对于股市的主动干预也确实起到了稳定作用。不过只有当一季度所有公司业绩得到披露后才能够让市场情况完全明朗，因此，投资者还需要保持谨慎，重点要关注那些资质好、市盈率低的优秀公司。

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