耐心等待阶段大底产生

机构：北京首放
耐心等待阶段大底产生

北京首放研发总部

一、首放视点：惯性反弹冲高之后，短期多空拉锯战仍将会延续，可耐心在

3300点至3000点区域，等待阶段性中期大底的产生。

地产股大面积下跌，与创投、新能源、券商等题材股上涨激烈碰撞，导致周二股指在探出3212.15点的阶段新低后，出现探底反弹走势，收盘上涨51.68点，延续了自3月18日以来，每次150点大跌后均有探底反弹出现的惯例。

实际上从6124.04点至3212.15点，股指最大跌幅高达47.55%，市场接近被腰斩，在技术面有很强的内在技术性反弹要求，对参与市场的机构而言，也有着强烈的自救要求。只所以周一、周二地产股还会出现重挫，固然有着宏观调控增强的某些预期，又或者有某些传闻的冲击，但这些都只是表面现象，并非地产股大跌的深层次内因。

实际上稍为客观、深入的加以思考，就会发现随着“大小非”解禁的增多，我国股市将逐步迎来全流通时代，在这一历史背景下，产业资本同金融资本的博弈，使市场原有估值定价体系被完全打乱，也即未来某一特定阶段，决定某一股票股价高低的关键因素，可能将不光是业绩和基本面情况等传统金融资本的传统定价体系，还要参考股票的阶段性供求关系，以及产业资本的意愿。这实际意味着如果有关方面不能以大智慧，及时对“大小非”解禁，新股发行、再融资等大扩容采取强有力的措施，那么，从长期角度看，大盘跌向3000点之下将只是时间问题，这也是为什么周一在3300点附近区域，空头敢全面出击，悍然借地产大跌之手，重创股指的根本原因。

就目前的实际情况看，新股发行加速，创业板按部就班推进，场内机构通过自残式打压股指方式，同政策面及产业资本的博弈仍将延续，这就决定了周二的反弹更多属于短线技术性反弹的范畴。实际上从周二反弹的热点来看，创投、新能源、券商等题材股带动的往往只能是技术性反弹，只有权重蓝筹股展开的持续性反弹，才有可能意味着市场持续性反弹来临。这实际提醒投资者，在3月经济数据即将公布的敏感阶段，市场出现反复剧烈震荡的可能性增大，因此，在3300点至3000点区域，逢低加大关注各类潜力品种的低吸力度，耐心等待市场中期转机的出现，无疑较为稳妥。

二、调研信息及板块、行业研究动向：热门板块操盘策略点评。

1、创投股：在创业板正常推进的消息刺激下，龙头品种出现涨停，惯性冲

高可短线高抛。

2、券商股：短线走势仍会有反复，追高意义不大，可耐心等待大盘真正企

稳后，在考虑相关潜力品种的超跌反弹机会。

3、新能源股：在国际石油价格再创新高的背景下，个股新能源股走出上攻行情，但仅属于个股行为，反弹的持续性有待观察，操作性价格也有待观察，观望为好。

4、农业股：在国际粮食价格走高的背景下，农业股受到中线资金关注，近期走势强与大盘，但考虑到大部分农业股业绩状况并不理想，因此，对于农业股盲目追高显然并不适宜。

5、高价白酒股：部分个股高达百元以上，在市场系统性风险持续释放的背

景下，潜在中期风险较大；如果未来推出融资融券业务，这一类品种很有可能成为部分机构融券作空的对象，中期阶段性规避为宜。

6、地产股：在周一、周二连续大幅下跌后，作空风险得到一定程度释放，不过，在机构大幅打压之后，短期企稳需要一个过程。

7、一季度业绩预增股：尤其是一些调整充分，而一季度业绩却超预期增长的品种，值得积极吸纳。

8、年报高送转潜力股：主要指调整充分，但又具有较高比例送转方案的潜力品种，相应这类品种中，低价高送转潜力股往往更容易受到市场资金的关注。

三、盈利预测：佛山照明（000541）：由于预计公司一季度短期股票投资

收益及公允价值为负1.0184亿元，导致公司一季度收益预计将亏损7500万元，受此消息影响，周二逆市跌停。首放信息监测系统数据显示，预计公司08年、09年每股收益分别为0.78元、0.68元。周二跌停提醒投资者对于那些投资股市而可能带来业绩下降或亏损的企业，短期应注意业绩下降带来的股价波动风险。

更多公司评级及业绩预测请见首放研究平台。

四、投资评级：烟台万华（600309）：周二盘中一度放量跌停，短期走势值得研究。光大证券研究报告认为：公司2008年一季度实现销售收入19.65亿元，归属于母公司的净利润3.76亿元，EPS0.23元。公司一季度业绩低于市场的预期。我们认为，这主要是由于公司主营产品MDI产量并没有显著增加、价格并没有走高所致。由于未来今年内30%的利润增速，考虑大盘的相对市盈率，我们认为可以给予公司08年20－30倍的市盈率，价格波动区间大致在24－36元之间，给予“增持”评级。风险分析：公司主营产品MDI价格下降；公司新建项目不能如期投产。

首放认为：周二盘中一度巨量跌停，机构筹码松动迹象明显，短线面临破位探底压力增大，短期规避为宜。更多公司评级及业绩预测请见首放研究平台。

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