两大因素施压股指加速赶底

　　⊙渤海投资

　　虽然早盘A股市场一度有利空出尽是利多的特征，上证指数一度走高。但可惜的是，由于存款准备金率上调的累积效应以及一季度业绩地雷接二连三地引爆，尤其是昨日华能国际业绩预警信息使得电力股大跌，也使得多头一度聚集的做多底气迅速散淡，从而推动着大盘出现回落走势。

　　一季报引发股价重新排序

　　虽然近期2007年报披露与2008年一季度季报披露工作在近期有所重叠，但从股价表现来看，年报业绩对上市公司股价的影响力已弱于一季度季报，之所以如此，盖因一季度季报更能够反映出上市公司业绩在2008年的业绩预期，所以，二级市场 股价对一季度季报信息更为敏感。

　　这其实也得到了当前相关行业个股的股价走势的佐证，比如业绩尚可、行业景气相对乐观的磷肥、钾肥等化肥股以及国际市场价格涨升趋势清晰的煤炭股、焦炭股的股价走势相对强劲，主要是因为他们的一季度业绩相对乐观，盐湖钾肥甚至有再创新高的趋势。但相对应的是，一季度业绩不佳的火电股、石化股走势相对低迷，不少个股甚至有没有最低只有更低的熊市走势。

　　如此的股价排序不难推断出只要一季度业绩出现意料外的信息，那么，极有可能会产生杀伤力较强的做空动能，故长江电力的业绩一旦下降，立马引起了市场无情的抛压，二级市场股价也随之跌停，看来业绩地雷一旦爆炸，杀伤力会超出市场预期。而目前一些不佳走势的个股的一季度季报业绩信息尚未尘埃落定，尤其是大型火电机组的上市公司的一季度业绩尚未最终明朗，这就意味着季报地雷尚未一一引爆，无疑会加重市场的观望氛围，从而也使得市场的调整压力并未得到充分的释放。

　　调控政策累积效应显现

　　与此同时，上调存款准备金率在一定程度上也制约着大盘的走势。因为如果单纯从此则信息来看，对A股市场的影响其实并不大，一是因为存款准备金率上调虽然会冻结2000亿左右的资金，但对相关银行股的业绩影响并不大，行业分析师的研究报告称，影响利润的幅度大致在2%以下。二是因为存款准备金率上调只是收缩资金，是调控政策的数量工具，而不是加息的价格工具，对企业的财务费用影响并不大。

　　但是，不可否认的是，存款准备金率的持续上调所带来的累加效应不可忽视，因为随着存款准备金率的上调，银行的资金面渐渐趋紧，一旦累加到一定程度，将使得银行的资金面出现拐点，从而对银行股以及整个经济产生重大影响，最终会传导到相关上市公司中，所以，上调存款准备金率累加效应对市场的压力已开始渐渐显现出来。

　　体现在昨日盘面来看，就是调控政策的累加效应以及一季度业绩地雷引爆下又“炸”出一个本轮调整行情的新低点。看来，两大压力正在加速市场赶底。

　　短线行情仍将弱势整理

　　不过，由于两大压力随着股价的下跌以及时间的推移，将有所减缓，尤其是一季度业绩将在近期相继明朗，其实也就意味着A股市场的底部渐趋明朗，因此，笔者倾向于认为大盘的底部越来越近，最坏的时候已渐行渐远。所以，投资机会也开始显现。这主要指的是一季度产品价格上涨且未来产品上涨的趋势有望延续的品种，所以近期的焦炭股、钾肥股以及部分农药股强势明显，因此投资者可对英力特、中泰化学等为代表的PVC股以及以方大碳素等为代表的拥有铁矿石业务的个股多加关注。另外，对煤炭出口业务比重较高的煤炭股也可跟踪，因为近来国际煤炭合同价涨幅较大，这有利于提升这些煤炭股的业绩预期，所以，中煤能源、中国神华等个股可低吸持有。