部分城投遭遇信贷困局求解直接融资

　　孙荣飞

　　4月19日，北京南粤苑酒店，第二届中国城市建设投融资大会的会场，明显比首届冷清了许多。

　　“好多投资公司目前因收紧银根，贷款压力很大。”南京城建集团副总经理蔡龙在会上直陈，目前中国不少城市建设项目融资出现困局。

　　“城建项目融资几乎100%是命系银行。”投融资顾问公司中国现代集团有限公司总裁丁伯康对《第一财经日报》称，商业银行去年所承诺给城市建设的贷款资金，到现在出现了不能到位的状况，导致很多城建项目很难持续推动下去。

　　丁伯康估计，因信贷紧缩，城建资金不能到位的量达1000亿元，占城建贷款总额的15%左右。

　　城市化进程推动

　　城市建设资金的巨大需求背后，是中国城市化进程的缩影，也有部分地方政府换届后投资冲动的因素。

　　住房和城乡建设部综合财务司司长秦玉文在当天会上表示，2007年全国共完成城市市政公用设施投资9552亿元，同比增长22.3%，而当年全国城镇固定资产投资增幅是25.8%。

　　“城市人口的聚集膨胀，必然导致投资增加。今后的趋势是，城市基础设施投资占城市GDP的比重将会越来越高。”中国城市经济学会副会长杨重光表示，发展中国家基础设施存量每增加1%，GDP就会增长1%。

　　国务院发展研究中心区域经济部主任冯杰在会上称，未来40年中国相当于每年要建设一个人口1000万规模的大城市。这意味着包括房地产、大型轨道交通系统、各种城市管网、功能性设施等城市建设将形成巨大的市场需求。

　　杨重光建言，在政府投资、间接融资、直接融资三者中，要更加重视直接融资，不要过分依赖于银行的信贷，“这也是经济发达国家的一个经验”。

　　“据我了解，目前证监会正在总结（资产）债券化的经验，为下一步推广作准备。”丁伯康说。

　　丁伯康表示，目前真正能够实现债券融资的城市投资公司，相对比较少。原因在于目前的政策要求对城市建设项目来说比较高。

　　保险资金进入冲动

　　另外一方面，保险资金也在跃跃欲试。

　　“鉴于今年一季度保险资金因投资股市所造成的亏损，保险资金可能会扩大在城市基础设施领域的投资。”一位保险企业人士对本报记者透露。

　　早在2006年，保监会就出台《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》，以改变过去保险资金投资主要在金融产品方面的格局，减少保险投资的压力，提高保险资产收益率。

　　但因对不动产投资的额度限制和担保限制，总额2万多亿元的保险资金，到目前用于基础设施方面的只有几百个亿，“占整个保险资金不到3%。”丁伯康说。

　　“目前保险资金投资城市基础设施建设进入一个停滞的状态，本来以为年后马上要出台关于这方面鼓励的政策，但是至今没有出来，今年保险资金的投资压力非常大。”安诚财产保险股份有限公司资金运用部总经理谢伟说。

　　谢伟还透露，保监会正在与国家安监总局合作考虑将煤炭、化工等七大高危行业存入银行专户的安全保证金进行金融化操作，安诚财产保险股份将受委托运作。

　　不过，记者昨日未能联系到相关政府机构证实上述说法。

　　据谢伟测算，目前这块的风险资金达2000亿元。“具体方案还在形成中，一个想法是投资于城市基础设施建设。”谢伟说。