一季报或成中石油最后一根稻草？

　　上一交易日，中国石油报收于16．02元，首次跌破发行价，并且相比上市首日48．62元的最高价，累计跌幅达67％。受此影响，大盘重心继续下移，上证大盘指数收于年内新低3094．67点，创1996年底以来最大周跌幅。

　　“成为了中国石油的小股东，我是荣未荣，损俱损。真是应了那句话，‘买了平安，彻夜难安；买了石油，锅里没油……’”谈及中国石油，散户蒋女士就直摇头。尽管和中石油一把手蒋洁敏是本家，她却丝毫没沾到光。她去年狠下心来将准备炒房的资金全部倾注到了中国石油上，没料想缩水的速度远快于房产升值的速度。

　　数据显示，中石油持股结构散户化的趋势已是不争事实。除了蒋女士等中小投资者外，受中国石油等大盘权重股影响的其他个股也纷纷被拖累。分析人士告诉记者，由于中国石油在上证综合指数中占有约20％的权重，为A股第一大权重股，因而每下跌5％，便会拖累指数下跌100点。从中国石油破发当日的盘面情况来看，石油石化板块的大幅下探也伴随了诸多板块的继续下跌，可谓“一损皆损”。除大飞机制造板块外，其他板块油绿一片，个股普跌。

　　中石油被扯破“护体铁布衫”

　　尽管此前在大盘“跌跌不休”的行情下，中石油已经连续四次濒临破发，最终在巨额买单的托盘下保卫成功。但这次被迫扯下“护体铁布衫”，实属“回天无力”。东兴证券一位分析人士向记者表示，“中国石油破发是难以避免的，中国太保、中煤能源、中海集运在此前都跌破了发行价。而作为市场信心的风向标，中石油只需要一点风吹草动，便会令敏感的众多投资者草木皆兵。这一破发举动给大盘带来的影响，有如摧枯拉朽般的魔力。”

　　中央财经大学证券期货研究所所长贺强认为，当前股市“乌云蔽日”，沪指跌破3100点，中石油跌破发行价，主要是一季报的风险在集中释放。4月份公布的一季报来看，上市公司总体盈利增幅较去年有所滑落。投资者对中石油、中石化的盈利前景也不看好。机构继续抛售，打压市场越来越明显。“不过，总的来讲，中国股市未来还是有一波行情的，暴涨之后必有暴跌，暴跌之后也必有上涨。”贺强表示。

　　有人预测中石油巨亏

　　除了破发本身，更给市场带来恐慌情绪的是，这个号称为亚洲最赚钱的石油企业，将于几天后公布一季度报告。其公告中的业绩表现，必然成为业界争论焦点。中石油一季报会否成为压死骆驼的最后一根稻草呢？分析师们看法不一。

　　持悲观情绪的业内人士认为，面对着国际石油价格不断上涨的情况下，上市公司的成本必然会因为受到政府价格干预而可能出现滑坡。据国信证券分析师李晨预测，中石油的一季度业绩将出现200亿元的亏损，每股业绩将摊薄到0．12元～0．14元，与之匹配的估值区间在16元～20元。

　　而持相反看法的西南证券周兴政表示，“中石油的盈利水平和国际油价的关系并不大，而是直接受制于国内成品油的价格。而未来，国内成品油价格一定会上调的。”此外，也有分析人士认为，鉴于中石油的特殊地位，它的破发将会倒逼救市政策出台，大盘急速探底后有望迎来反转行情。

　　估值体系或将重建？

　　作为A股大盘权重第一股和股民信心风向标的中国石油破发，究竟将会带来什么影响？不少分析人士认为，A股权重第一股破发事件的影响将远大于中石油破发事件本身。其中不少人均提到了A股现行估值体系合理性的问题。当前市场最大的压力就是以中石油为首的中字号大盘权重股过高定位引起的价值体系的崩溃，中石油从48元一路跌来，惨痛教训极其深刻，这当中有中小投资者的无知追高；有无良舆论的恶性蛊惑等。更重要的是，集中暴露了A股估值体系的弊端。

　　东兴证券分析人士告诉记者，“中石油的权重，可以稳定市场，也可以打压市场，它的出现就是一个A股市场的核武器。中国石油破发，告诫市场，价值投资来不得弄虚作假。从中石油上市后，很多舆论认为它是中国股市价值投资的旗帜，事实说明这是错误的。”他认为，从股本结构，从市场发行价格，从A股和H股的比价关系，包括政府对其采取的价格干预体系都说明，中国石油充当A股市场价值第一股是不现实的。中石油在美国市场的慷慨分红，和其在A股市场的吝啬行为是冰火两重天，从一定程度上讲，这是对价值投资的诋毁，绝对不是促进！