利好难敌市场忧虑

　　利好难敌市场忧虑（市场篇）

　　本报记者 宋璇　发自上海

　　《国际金融报》

　　国信证券首席策略分析师汤小生在接受本报记者采访时表示，“这一政策，只能说加大了限售股出售的难度，有可能减缓大小非们减持的力度，但从根本来说无法改变目前市场呈现出来的弱势。

”汤小生对《指导意见》的影响力并不很乐观。

　　昨日，沪深两市的“诡异”走势或许从某种程度印证了他的话。上证综指在早盘高开210点，此后在房地产、有色金属板块的拖累下开始缓慢回落，午后开盘甚至一度翻绿，尾盘在金融、煤炭石油板块的带动下勉强翻红。

　　政策效用不明显

　　汤小生表示，在成熟的资本市场，针对大宗交易的规定已经比较完善，证监会此次发布的《指导意见》，主要的作用还是在给股改打补丁。

　　“很显然，这个规定出台得比较仓促，针对不同类型的公司效用也不一样。”联合证券分析师戴爽告诉记者。

　　《指导意见》第三点中指出，“持有解除限售存量股份的股东预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份的数量超过该公司股份总数1％的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。”

　　汤小生表示，该规定对股东数量较少，股份较为集中的大型上市公司限制相对较大，而对股东数量较多，持股较为分散的中小市值的上市公司来说，影响则有限。

　　戴爽认为，《指导意见》中，“未来一个月内”这样的表述比较模糊。此外，尽管对出售解除限售存量股份的数量超过该公司股份总数1％作出规定，但若想要抛售量在1％以下解禁股，就可以规避这个限制，这一规定很难真正对集中和大规模抛售起到作用。此外，如果股东找人在大宗市场接，然后马上回到A股市场，就可回避这个指导意见。

　　从2008 年全年非流通股解禁的进程来看，二三月份是非流通股集中解禁的高峰，这也成为A股近期暴跌的主要原因之一。

　　利空因素仍在徘徊

　　相较于管理层出台的这一利好，盐湖钾肥、远望谷、ST盐湖等前期抗跌且基金重仓的股票，出现补跌压力。加之主角大小非们，由于担心后续更为严厉的减持措施出台，使得市场的抛压加剧。

　　根据WIND资讯的统计显示，工商银行、南方航空、中国铁建、中国联通、宝钢股份、万科A、中国中铁、民生银行出现在昨日成交量排名前10的股票中，其中，除南方航空之外，其余个股卖盘量皆大幅超过买盘。

　　汤小生表示，尽管对限售股解禁设限能够在一定程度上起到提振股市的效果，但仅靠此一措施，只能解决表面问题，而不能从根本上解决目前市场存在的问题，包括税率过高抽取股市资金存量等根本性问题。真正能起到提振股市的政策只能是调整印花税，也只有这样，才能真正表现出政府救市的诚意。

　　

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