对于投资者而言,应该通过定期定额投资基金的方式,这样有助于散户投资者建立长期投资理念
到星期二(4月22日),上证综合指数最低触及2990点,这离最高的6124点已经下跌超过了50%。
相对于大多数投资者对A股抱以恐慌心理不一样的是,作为荷宝投资大中华区的“掌门”,在刚刚筹划成立了上海办事处后不久,章嘉玉正打算借助寻找合资基金公司和申请QDII业务的方式,介入包含投资A股在内的中国资产管理市场,并对A股的未来行情表示了看好。
提振信心
《财经时报》:4月23日,财政部宣布将证券交易印花税税率从4月24日起由3‰下调至1‰。您觉得这对市场会产生什么影响?
章嘉玉:总的来说,印花税下调是管理层向市场传递了提振市场信心的一个积极信号,短期内对市场是重大利好,更长期内不排除出现震荡整理的格局,但我认为,中国牛市长期牛市的格局不变。
《财经时报》:上证综合指数跌到3000点附近时,您认为A股市场是不是已经基本到底部了?
章嘉玉:底部不好讲,我认为准确来说指数已经到了相对低档。
在我看来,长期投资的观点是相对的。当去年沪指到5000左右的时候,我就建议许多朋友出场,那时候反被他们嘲笑,其实,现在看来,这是正确的选择。
所以,投资要长期制胜的关键是相对而不是绝对。你怎么样在相对的低档进场、在相对的高档出场,这是人性的考验。毕竟,你要留部分钱给别人赚,而大部分投资人是被贪婪、恐惧、盲从这三个人性上最具挑战性的心理因素所主导。
我个人认为,中国长期的牛市没有结束。原因是经济仍然在持续增长、成长的力道还在前进、庞大的消费市场还没有被完全开发,这些注定了存在很多投资机会。
但是在过程当中,我们不免面临挑战,它是非常正常的,任何一个新经济体都要面临着挑战,在快速增长之后一定会碰到通货膨胀,这是现实。
QDII产品要看三至五年
《财经时报》:前段时间,不少QDII基金出现了不少亏损,请问您对这个的看法如何?这些情况是不是因为基金公司在QDII的团队也发展得不够好的情况下,其投资顾问也没有发挥到足够的作用而形成的?
章嘉玉:我觉得短期QDII的发行必然会碰到困难。原因两个:一个是市场因素,就是现行投资市场的因素;另外一个是过去QDII发行的负面影响。我觉得今年发行的QDII产品,如果选择了对的市场,譬如说一些相对新兴的亚洲市场,又比如说主题性的产业,从长线来看是被看好的。这个情况在3?5年间会有一个转变,投资者最重要的是需要建立一个稳健、多元化、风险分散的投资组合。
《财经时报》:但目前,无论是QDII或者是A股基金投资者,尤其是在调整过程中,并不是很理性,您怎么看?
章嘉玉:我认为,作为参与者的基金公司,最重要的是与投资者进行沟通,尤其是在多头市场的中间整理阶段。散户总是希望基金公司高卖低买,在他们看来这是最棒的。在我看来,现在正是这个时机,在这个市场有波动的时候,基金管理公司应该静下心去做投资者教育,向其传递长期投资的理念。
《财经时报》:目前,您觉得投资者该采取怎样的投资策略?
章嘉玉:在这里,我呼吁投资者应该采取定期定额投资基金的方式,这样有助于散户投资者建立长期投资理念。
投资理念切合最重要
《财经时报》:目前,市场上已经出现了60家基金公司,基金产品超过了300只,其投资最重要的是看什么?
章嘉玉:这首先得看投资理念。投资人是多种多样的,基金公司不可能要求所有的投资者有相同偏好,但是很希望能够针对一群投资人,他们的投资理念跟基金公司是一样的,这需要基金公司应该更清晰地向投资者传递其投资理念。
《财经时报》:从基金公司角度来看,这种理念是怎么形成的呢?
章嘉玉:在国外,不同的投资理念决定了不同的投资模式,这是非常具体的。比如以“可持续发展”的投资理念来讲,就存在两种涵义。
首先它是一个主题。地球只有一个,“可持续发展”应该是寻找在跟环境污染有关的水资源、再生能源、清洁能源这一类议题相关的投资标的。
这其中还包含了另外一种涵义??对投资者和上市公司的教育。通过这种投资理念,如果一个公司在公司经营上最求利润的过程当中,有意识地去跟人类环境相关的一些“可持续发展”议题结合,比如说减少碳排量、对水的资源运用更有效率,它的长期投资利润与一般公司相比是更好的,而投资者也能对这样的公司能够有更大的认同。
事实上,这种投资理念在国外是经过长期证明了的。譬如,国外的道琼斯指数,非常多的基金经理人都以这个指数来评价一个公司。从历史的验证来看,可持续性发展的股票型基金指数跟摩根士丹利资本国际公司(MACI)世界股票指数基金相比,它是超越MACI世界股票指数基金的。
《财经时报》:不过,目前来看,你所讲的“可持续发展”的主题,在A股市场也许很难寻找到相关的上市公司作为投资标的?
章嘉玉:就中国大陆来讲,我们也不能确定是不是发行“可持续发展”相关基金产品的最好时机。因为,有些企业开始做。譬如说宝钢股份,但是涉及有限,而且也没有办法真正对它的投资报酬、资产负债上有真正的帮助。再就是由于目前才刚刚开始,整个市场对此还没有足够的研究。
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