天量井喷背后究竟有何玄机

　　国际金融报

　　伴随着1956亿元和770亿元的近期天量，4月24日沪深股市分别暴涨9.29%和9.59%，绝大多数个股奔上涨停！证券印花税从3％。降至1％。特大利好虽然是行情的诱因，但不寻常的井喷走势背后究竟有何玄机呢？

　　彰显信心回暖

　　投资者的信心回暖显然是大盘走高的动力源。前一段时间，虽然舆论纷纷呼吁且莫非理性抛售，虽然投资者都知道大盘总体市盈率已经很低，虽然注意到保险、QFII等机构已经开始抄底，但深不见底的走势仍然使众多投资者加入割肉者行列。尤其是上周一出现重大利好后，大盘高开低走，再次让人感到大盘之弱已经积重难返。

　　然而，随着上周二沪市盘中跌破3000点后，尾市却一路走高收于3100点上方，次日再度走高到3300点附近，不禁让人感到行情并没有想象中那么弱。

　　巨额抛盘暴露分歧

　　虽然天量井喷显示了多方力量的增强，但这么多抛盘涌出也说明众多投资者的信心不足。那么这些毅然在相对较低的位置上抛出筹码、甚至割肉减磅者在考虑什么呢？

　　据分析，第一种是担心当日再度克隆上周一利好推出，大盘却出现高开低走的“过山车”走势。他们中相当多的人对错过上一回高抛的机会很后悔，所以看到大盘再度大幅高开，坚决减磅。第二种是前几天在低位抄底成功者，既然短短几天获利如此丰厚，自然先落袋为安为好。这当中也包括事先得到利好马上会推出的先知先觉者。第三种是纯技术派，认为大盘出现这么大的跳空缺口，很可能会马上补去，不如先抛出手中筹码，然后等到大盘回落时再买回来。第四种是总体上对后市缺乏信心，本来就想割肉，既然能抛个好价钱，何不乘机出货。

　　由于4月24日大盘最终高收，对于已经抛出筹码者，心态也是矛盾的。低位买进者最多是多赚少赚的问题。绝大多数割肉出局者显然忐忑不安，面临一旦大盘持续上涨要不要追涨的难题。

　　持续向好尚需组合利好

　　尽管上周四大盘出现井喷，但并不意味着市场已经完全转暖，原因在于天量成交量显示市场的巨大分歧，尤其是在大盘刚刚出现转好的苗头时。

　　从技术面看，大盘有转好迹象。因为自5522点回落以来，大盘的每一次反弹都受阻于该线，一旦大盘在此上方稳住，一轮较大级别的反弹将呼之欲出，反之反弹又会来去匆匆。

　　从基本面看，一是周边市场已经企稳，港股甚至已经大幅度走高。二是权威部门已经定了“当前总体形势比预想的好”的基调，CPI等指标开始高位回落。三是随着一季报的刊出，上市公司的总体业绩依然向好。

　　从政策面看，利多组合拳终于显威，值得称道。但联想到组合拳的第一拳并未显威，第二拳打出后仍有大量筹码选择离场，说明市场依然很脆弱。这就需要政策组合拳的持续。

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