观察QFII抄到大底 基金做反损了基民事不关己?

　　随着上证指数从07年10月18号创下6055.47的历史新高以来，股指一路走低，到2008年4月18日，股指已经掉至3000点边缘，而诸多学者和分析师从一开始就坚挺调整立场，到后来出现一边倒认为中国股市已走熊的局面，时间只经过了短短半年。在媒体和股民们的殷殷呼唤下从上周开始，印花税下调等一系列实质性利好终于出台，大盘终于见底反弹：一系列的利好，推动A股市场在跌穿3000点大关后绝地反转，再现历来罕见的井喷行情。上证综指以四连阳之势接连收复七大整数关口，并连续放出历史天量水平；虽然周五走势变缓，但最终上证综指全周累计上涨14.96%，创出自1996年12月14日实施涨跌停制度以来的十一年最大单周涨幅。

　　就是在如此红火的历史性反弹行情中，QFII和公募基金，却品尝着几家欢喜几几愁的心情。一边抄底成功，一边砸盘巨亏。早在4月18号,全景基金周刊就以《QFII入市我们抄底还是减仓？》作为当周主题，提示到QFII资金大量购入A股。此后，关于QFII抄底和国内基金巨亏的报道越来越频繁见诸报端。于是我们再次推出《公募基金何以“慷慨”成全QFII?》的专题，以期将事情详细展开分析。

　　据报道，此次大盘见底反弹，最大获益者是前期抄底成功的QFII和社保资金。事实上，场外资金默默吸纳大盘蓝筹股已有一段时间。据统计，近一个月以来，蓝筹股中以中国平安，中信证券、招商银行、中国人寿为代表的金融股，遭到大资金的持续买入，其中特别是QFII。据相关媒体报道，在重大利好印花税出台前QFII狂买百亿，中证登公司公布的3月份数据显示，QFII不断向其托管账户追加资金。到3月底为止，渣打银行、汇丰银行、花旗银行和中银QFII的账户结算净额分别为32.12亿元、35.26亿元、28.49亿元和25.92亿元，均高于2月份。指南针数据显示，近段时间，QFII一直在大举建仓，A股的这次上涨，QFII又结结实实地抄了一个大底。

　　虽然QFII再次成功抄底，但是有关“阴谋论”的说法已远不如第一次时那么强烈。因为QFII抄底，在某种程度上是国内基金等机构投资者的误判所致。

　　面对同样的市场，面对同样的情形，我们的基金分析师则被悲观的思维左右，疯狂的抛售行为表明，基金远没有认识到A股的价值已经“最便宜”。过重的悲观预期摧毁了基金领导者的信心，也摧毁了他们应有的理性与智慧。因此，一错再错，是基金的集体误判成全了QFII。一些基金表示，在A股估值达到更合理阶段再接回。然而，船大难掉头，当基金因为疯狂杀跌把廉价的筹码交给QFII等机构，一旦股市逆转，哪里还有基金建仓的机会？而基金争相建仓的结果，必然推动大盘的大涨，从而，成为已经完成建仓布局的QFII的“轿夫”。

　　有学者就认为，基金与QFII相比，有资金的赎回压力，如果市场处于低潮，投资者对后市预期不明，就会大量赎回基金，如此则导致基金被动抛售股票，形成市场的做空力量。另有论者指出，与QFII相比，国内部分基金公司缺乏一种全球性眼光和对政策的预判能力，在国内部分基金仍纠缠于美国次债危机不能自拔的时候，QFII却已嗅到国内股市政策底的悄然临近，从而抄了大底。

　　虽说“胜败乃兵家常事”，但占尽“天时地利人和”的公募基金不但不能做到“知己知彼，百战百胜”，反而望风而逃，大肆砸盘，更在市场即将转暖之际为人做嫁衣裳。而在大幅亏损之后，基金公司照拿丰腴的管理费提成，那谁又为基金踏空给基民带来的损失负责？本专题结合多方报道，从多个方面分析原因，并综合了相关专家的观点和网友的评论，提出合理的质疑和建设性的批评，以期我们的公募基金吸取经验，走出悲观思维，不再见风使舵，重新担负起为基民负责和支撑市场的重任。

　　进入专题：《公募基金何以“慷慨”成全QFII?》 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。